Kopertekorten en stijgende projectkosten bepalen de vooruitzichten voor de mijnbouwsector
Beperkingen aan het koperaanbod en de stijgende kosten van nieuwe mijnen stonden centraal op de Global Metals and Mining Conference van Goldman Sachs, die op 21 oktober 2026 in Londen werd gehouden. Sprekers zeiden dat van de verwachte groei van het koperaanbod met 3 miljoen ton in 2025-2026 slechts ongeveer 700.000 ton was gerealiseerd, terwijl meer dan 1,5 miljoen ton naar Amerikaanse voorraden was gegaan door het aanleggen van voorraden in verband met invoerheffingen. Ze noemden dalende ertsgehalten, lange vergunningstrajecten en kapitaalkosten van meer dan 30.000 dollar per ton voor nieuwe projecten als belemmeringen voor extra aanbod.
Bestuurders van First Quantum, Lundin Mining, Teck Resources, Antofagasta, Freeport-McMoRan en Ivanhoe Mines beschreven plannen om de productie vooral op te voeren via bestaande activa, partnerschappen en technologie. First Quantum zei dat een mogelijke hervatting van Cobre Panamá afhankelijk blijft van een formele overeenkomst; het bedrijf werkt aan Taca Taca, maar koppelt de definitieve investeringsbeslissing aan een sterkere balanspositie. Lundin wil voor het einde van het jaar beslissen over de eerste fase van Vicuna; de kapitaalkosten worden nog beoordeeld. Teck wees op het groeipotentieel van een combinatie van Quebrada Blanca en Collahuasi, terwijl Antofagasta verwacht dat de uitbreiding van Centinela in 2028 de volledige capaciteit bereikt.
Freeport test uitloogtechnologieën om de productie van bestaande activiteiten te verhogen. Ivanhoe herziet na verstoringen het mijnbouwplan voor Kamoa-Kakula en handhaaft zijn langetermijndoel van meer dan 500.000 ton koper per jaar. Over het geheel genomen zeiden de bestuurders dat de krapte op de kopermarkt wordt veroorzaakt door schaars aanbod dat moeilijk te ontwikkelen is, en niet uitsluitend door een sterkere vraag van eindgebruikers. Voor handelaren wijst de vooruitblik op aanhoudende prijssteun vanuit de aanbodzijde, maar projectvertragingen, operationele risico’s en veranderingen in voorraden kunnen volatiliteit veroorzaken.
Neutral
De opmerkingen tijdens de conferentie zijn structureel gunstig voor de koperprijzen: de verwachte groei van het aanbod is ruim achtergebleven bij de prognoses, de voorraden ontwikkelen zich ongelijkmatig in verschillende regio’s en nieuwe projecten hebben te maken met hoge kosten, vertragingen bij vergunningen en uitvoeringsrisico’s. Deze omstandigheden kunnen een risicopremie voor het aanbod in stand houden en handelaren ertoe aanzetten om bij koersdalingen te kopen wanneer zich verstoringen voordoen. Het gaat echter om een verzameling vooruitzichten van bedrijven, niet om een nieuwe, bevestigde aanbodschok of een gecoördineerde wijziging van de productieprognoses. Verschillende projecten bevinden zich nog in de ontwikkelingsfase en uitbreidingen of technologische verbeteringen kunnen het aanbod op termijn vergroten. De koperprijzen zullen ook reageren op bredere factoren, zoals de Chinese vraag, de mondiale groei, de Amerikaanse dollar en voorraadgegevens. Op korte termijn kan de conferentie de optimistische positionering versterken, maar op zichzelf zal zij waarschijnlijk niet de richting bepalen; bedrijfsspecifieke mijlpalen en verstoringen bij mijnen kunnen de volatiliteit vergroten. Op langere termijn ondersteunen een beperkte pijplijn van projecten en de trage ontwikkeling van mijnen een krapper wordende markt, terwijl succesvolle uitbreidingen van bestaande activiteiten en herstarts dat vooruitzicht kunnen temperen. Omdat het nieuws vooral bekende thema’s uit de sector herhaalt en geen directe katalysator voor cryptoactiva biedt, is het algehele effect op de cryptomarkt neutraal.