銅供應短缺及項目成本上升主導礦業前景
銅供應受限及新建礦山成本上升，是2026年10月21日在倫敦舉行的Goldman Sachs Global Metals and Mining Conference的核心議題。講者表示，原預計2025至2026年銅供應會增加300萬噸，但實際只增加約70萬噸；另一方面，受關稅相關囤貨影響，超過150萬噸銅已轉入美國庫存。他們指出，礦石品位下降、批核時間漫長，以及綠地項目每噸超過30,000美元的資本成本，均是新增供應的障礙。
First Quantum、Lundin Mining、Teck Resources、Antofagasta、Freeport-McMoRan及Ivanhoe Mines的高層，介紹了主要透過現有資產、合作夥伴關係和技術提升產量的計劃。First Quantum表示，Cobre Panamá有可能重啟，但仍須達成正式協議。公司正推進Taca Taca項目，但最終投資決定取決於資產負債表能力改善。Lundin目標在年底前就Vicuna第一期作出決定，資本成本仍在檢討。Teck指出，整合Quebrada Blanca與Collahuasi有望帶來增長；Antofagasta則預計Centinela擴建項目於2028年達到全面產能。
Freeport正測試浸出技術，以提高現有業務的產量。Ivanhoe在出現營運受阻後，正修訂Kamoa-Kakula的採礦計劃，並維持每年生產超過50萬噸銅的長期目標。與會高層表示，銅市供應緊張不只是因為終端用戶需求轉強，更是由於供應稀缺且難以開發。對交易員而言，前景顯示供應面將持續為價格帶來支持，但項目延誤、營運風險及庫存變化或會引發市場波動。
Neutral
會議上的評論在結構上支持銅價：預測中的供應增長遠低於預期，庫存於不同地區之間的轉移並不均衡，而新項目則面對高昂成本、批核延誤及執行風險。這些情況可以維持供應風險溢價，並可能令交易員在出現供應中斷時趁低吸納。不過，這只是各家公司前景展望的彙總，並非新近確認的供應衝擊，也不是協調一致的產量指引調整。部分項目仍在發展階段，而擴建或技術改良可能隨時間增加供應。銅價亦會受中國需求、全球經濟增長、美元及庫存數據等更廣泛因素影響。短期而言，會議可能加強看升部署，但單憑會議內容不太可能決定價格走向；個別公司的重要進展及礦場中斷則可能增加波動。長期而言，項目儲備有限及礦場開發緩慢，支持市場趨緊；另一方面，現有礦場成功擴建及重啟，則可能令這個前景有所緩和。由於消息主要重申已知的行業趨勢，並沒有直接觸發加密資產走勢的因素，因此對加密市場的整體影響中性。