הפסד של Core Scientific ברבעון הראשון: הכנסות מכריית BTC ירדו ב-45%, פונה לקולוקיישן ל-AI

Core Scientific דיווחה על הפסד נקי של $347.2M ברבעון הראשון (-$1.06 למניה) על רקע התדרדרות כלכלת כריית ביטקוין. ההכנסות עלו ל-$115.2M (מ-$79.5M ב‑YoY), אך הכנסות הכרייה מכרייה עצמית ירדו מ‑$67.2M ל־$30.1M. כמות הביטקוינים שנכרו החדשים ירדה ב‑45% ב‑YoY ל‑279 מטבעות, והחברה מכרה 2,385 BTC ב־$208.3M כדי לתמוך בנזילות ובהוצאות הון מתוכננות. הרווח נפגע מפריטים לא מזומנים גדולים: $266.5M בגין הפחתות נכסים ו‑$30.8M משינויים בשווי הוגן של נגזרים ואופציות. התוצאות גם פספסו את תחזיות האנליסטים ($120.2M ציפייה מול $115.2M מדווח). המפתיע והמשמעותי הוא שינוי האסטרטגיה. Core Scientific מרחיבה קולוקיישן בצפיפות גבוהה ותשתיות AI במקום להישען בעיקר על כריית BTC. הכנסות קולוקיישן ברבעון הראשון קפצו ל־$77.5M (מ־$8.6M ב‑YoY). ההספק שחויב ללקוחות הגיע ל‑243MW, מה שמעיד על פוטנציאל הכנסות קולוקיישן שנתיות של כ‑$350M. לאחר חוזי CoreWeave חדשים, הסכם ל‑12 שנים שנחתם ביוני 2024 עבור 200MW הוגדל לאחר מכן ל‑590MW בשש אתרים (לפי דיווח SEC מפברואר 2025). החברה גם מתכננת להרחיב את קמפוס מוסקוֹגי, אוקלהומה ל‑1.5GW קיבולת גולמית (~1GW להשכרה), בתמיכת הרכישה המתוכננת של Polaris DS LLC. עבור סוחרים מדובר בתמהיל מעורב: הסנטימנט לטווח הקצר חשוף כתוצאה מצניחת הכנסות כריית BTC, בעוד שבניית אירוח AI עשויה לייצב את תמהיל ההכנסות בטווח הארוך. הסיכון המרכזי למשקיעי הקריפטו הוא כי הידרדרות כלכלת כריית BTC עלולה לחזק את הזהירות הרחבה יותר כלפי מניות הקשורות ל‑BTC בטווח הקצר, גם כאשר הצמיחה בתחום האירוח מפצה חלקית על ההשפעה הפיסקלית.