Kerugian Core Scientific Q1: pendapatan penambangan BTC turun 45%, beralih ke kolokasi AI

Core Scientific melaporkan kerugian bersih Q1 sebesar $347,2 juta (-$1,06 per saham) seiring memburuknya ekonomi penambangan BTC. Pendapatan naik menjadi $115,2 juta (dari $79,5 juta YoY), tetapi pendapatan penambangan BTC dari penambangan sendiri turun dari $67,2 juta menjadi $30,1 juta. BTC baru yang ditambang turun 45% YoY menjadi 279 koin, dan perusahaan menjual 2.385 BTC seharga $208,3 juta untuk mendukung likuiditas dan belanja modal yang direncanakan. Laba tertekan oleh item non‑kas besar: $266,5 juta biaya penurunan nilai aset plus $30,8 juta dari perubahan nilai wajar derivatif dan waran. Hasil juga meleset dari ekspektasi analis ($120,2 juta vs dilaporkan $115,2 juta). Perubahan strategi adalah penyangga baru yang penting. Core Scientific memperluas kolokasi kepadatan tinggi dan infrastruktur AI daripada terutama mengandalkan penambangan BTC. Pendapatan kolokasi Q1 melonjak menjadi $77,5 juta (dari $8,6 juta YoY). Daya yang ditagihkan ke pelanggan mencapai 243MW, yang mengindikasikan potensi pendapatan kolokasi tahunan sekitar $350 juta. Setelah kontrak baru dengan CoreWeave, perjanjian 12 tahun yang ditandatangani pada Juni 2024 untuk 200MW kemudian diperluas menjadi 590MW di enam situs (menurut filing SEC Feb 2025). Perusahaan juga berencana memperluas kampus Muskogee, Oklahoma menjadi kapasitas bruto 1,5GW (~1GW tersedia untuk disewakan), didukung oleh rencana akuisisi Polaris DS LLC. Bagi trader, ini konfigurasi campuran: sentimen jangka pendek tetap rentan karena runtuhnya pendapatan penambangan BTC, sementara pembangunan hosting AI dapat menstabilkan campuran pendapatan dalam jangka panjang. Risiko utama bagi pelaku pasar kripto adalah bahwa memburuknya ekonomi penambangan BTC dapat memperkuat kehati‑hatian yang lebih luas terhadap saham yang terkait BTC dalam jangka pendek, meskipun pertumbuhan hosting sebagian mengimbangi dampak fiskal.