Core Scientifics Q1-förlust: BTC-minerintäkter sjönk 45%, satsar på AI-colocation
Core Scientific rapporterade en nettovinstförlust för Q1 på 347,2 miljoner dollar (-1,06 dollar per aktie) i takt med att BTC-miningens ekonomi försämrades. Intäkterna steg till 115,2 miljoner dollar (från 79,5 miljoner dollar år‑över‑år), men BTC‑miningintäkterna från egen drift föll från 67,2 miljoner dollar till 30,1 miljoner dollar. Nybrytna BTC minskade 45 % år‑över‑år till 279 mynt, och bolaget sålde 2 385 BTC för 208,3 miljoner dollar för att stödja likviditet och planerade kapitalutgifter.
Resultatet påverkades av stora icke‑kassaposter: 266,5 miljoner dollar i nedskrivningskostnader för tillgångar samt 30,8 miljoner dollar i värdeförändringar för derivat och teckningsoptioner. Resultatet missade också analytikernas förväntningar (120,2 miljoner dollar förväntat vs rapporterat 115,2 miljoner dollar).
Den viktigaste nya motvikten är en strategisk förskjutning. Core Scientific expanderar högdensitetskolokalisering och AI‑infrastruktur istället för att i första hand förlita sig på BTC‑mining. Q1‑intäkter från kolokalisering steg till 77,5 miljoner dollar (från 8,6 miljoner dollar år‑över‑år). Den fakturerade effekten till kunder nådde 243 MW, vilket antyder en årligiserad kolokaliseringsintäktspotential på cirka 350 miljoner dollar. Efter nya CoreWeave‑kontrakt undertecknades ett 12‑årigt avtal i juni 2024 för 200 MW som senare utökades till 590 MW över sex platser (enligt en SEC‑filing feb 2025). Företaget planerar också att expandera sin campus i Muskogee, Oklahoma till 1,5 GW brutto kapacitet (~1 GW tillgängligt för uthyrning), stödd av den planerade förvärvet av Polaris DS LLC.
För handlare är detta en blandad bild: den kortsiktiga sentimentet förblir sårbart på grund av kollapsen i BTC‑miningintäkter, medan AI‑hostingutbyggnaden kan stabilisera intäktsmixen på längre sikt. Den huvudsakliga risken för kryptomarknadsdeltagare är att försämrade BTC‑miningekonomier kan förstärka en bredare försiktighet kring BTC‑nära aktier på kort sikt, även om hostingtillväxten delvis väger upp den finansiella effekten.
Bearish
Försämring inom BTC-mining är den dominerande signalen i båda rapporterna. Den kraftiga årstaktiga nedgången i egenmining av BTC-produktion och intäkter (inklusive BTC-miningintäkter som sjönk till 30,1 MUSD) förvärrar direkt kassaflöde och resultatkvalitet på kort sikt, förstärkt av stora nedskrivningar och förluster på derivat/teckningsoptioners verkliga värde. Även om AI-infrastruktur och högdensitetskolokering växer starkt, framstår de för närvarande mer som en långsiktig intäktsmixsäkring än en omedelbar ersättning för BTC-miningens ekonomi. För BTC självt kan svagare mining-lönsamhet och riskaverta stämningar kring BTC-relaterad aktieutveckling översättas till säljpress på kort sikt, även om efterfrågan på hosting tenderar att förbättras senare.