Core Scientific一季度亏损：BTC挖矿收入下滑45%，转向AI共置托管

Core Scientific公布2024年第一季度净亏损3.472亿美元（每股-1.06美元），原因是其BTC挖矿（BTC mining）经济明显恶化。虽然总营收上升至1.152亿美元（上年同期7,950万美元），但来自自有资产的BTC挖矿收入从6,720万美元降至3,010万美元。新挖BTC同比下滑45%，仅产出279枚；公司同时出售2,385枚BTC，套现2.083亿美元，用于补充流动性并满足计划资本开支。 盈利承压的核心在于大额非现金项目：资产减值266.5百万美元，以及衍生品和认股权证公允价值变动带来的30.8百万美元损失。即便营收回升，业绩仍低于分析师预期（1.202亿美元预期，实际1.152亿美元）。 策略调整是对冲项。Core Scientific正在加速高密度共置（colocation）与AI基础设施建设，减少对BTC mining的单一依赖。第一季度共置收入跃升至7,750万美元（上年同期860万美元）。截至报告期末，对客户计费的电力容量达到243MW，折算存在约3.5亿美元年化共置收入潜力。随着与CoreWeave的新合同落地，2024年6月签署的为期12年协议（200MW）后续在2025年2月SEC文件中扩展为6个园区合计590MW。公司还计划将俄克拉荷马州Muskogee园区扩大全美至1.5GW总产能（约1GW可出租），并通过拟收购Polaris DS LLC及新增82.5MW设施建设提供支撑。 对交易者而言，这是“短空长稳”的结构：由于BTC挖矿收入崩塌，市场短期情绪仍可能偏谨慎；但AI托管与共置的扩张，或将在更长周期内改善收入组合。整体看，这则消息对BTC-adjacent（与BTC相关）标的的短期情绪仍构成风险，而托管增长是中长期的缓冲力量。