شركة Core Scientific تفشل في تحقيق التوقعات للربع الرابع بينما يؤثر هبوط بيتكوين وارتفاع التكاليف على التعدين؛ تقدم في التحول نحو استضافة الذكاء الاصطناعي
أفادت شركة Core Scientific عن نتائج الربع الرابع أضعف من المتوقع، حيث أدت تراجع أسعار البيتكوين وارتفاع تكاليف الطاقة/الحوسبة إلى تقليص إيرادات التعدين. بلغت إجمالي إيرادات الربع الرابع 79.8 مليون دولار، أقل من تقدير السوق البالغ 90.4 مليون دولار، وبانخفاض 16% على أساس سنوي؛ وغاصت إيرادات تعدين العملات الرقمية إلى 42.2 مليون دولار، أي نحو نصف ربع العام السابق. سجلت الشركة صافي ربح قدره 216 مليون دولار، مدفوعًا أساسًا بمكسب غير نقدي من القيمة العادلة قدره 330.3 مليون دولار، في حين أظهر EBITDA المعدل خسارة قدرها 42.7 مليون دولار. ذكرت الإدارة أن تنفيذ أعمال البناء في المشاريع الحالية تجاوز نصف الطريق وأكدت تحولًا استراتيجيًا نحو الذكاء الاصطناعي واستضافة حوسبة عالية الأداء، مستهدفة خطًا قابلًا للتأجير بقدرة 1.5 جيجاواط بعد إضافة نحو 730 ميجاواط من القدرة في مواقع تكساس وجورجيا. هبطت الأسهم خلال الجلسة (أغلقت منخفضة بنحو 2.8% عند 16.49 دولار؛ وبلغت 14.69 دولارًا بعد الإغلاق قبل أن تتعافى)، رغم أن السهم ارتفع بنحو 13% منذ بداية العام. كما أخفق المنافس Riot Platforms في تحقيق توقعات إيرادات الربع الرابع (152.8 مليون دولار مقابل 157 مليون دولار متوقعة)، وكانت أسهمه مستقرة إلى حد كبير. النقاط الرئيسية للمتداولين: ضعف إيرادات التعدين يبرز حساسية المُعدنين لتراجع سعر BTC وارتفاع تكاليف الهاش/الطاقة؛ يمكن أن تُخفي المكاسب غير النقدية الكبيرة الخسائر التشغيلية؛ وقد يضغط الإنفاق الرأسمالي نحو استضافة الذكاء الاصطناعي على الهوامش على المدى القصير لكنه قد يُنوّع الإيرادات على المدى الطويل. (الكلمات المفتاحية: Core Scientific، Bitcoin، تعدين التشفير، استضافة الذكاء الاصطناعي، نتائج الأرباح)
Bearish
التقرير متشائم بشأن حركة سعر البيتكوين. إخفاق شركة Core Scientific يبرز الحساسية المباشرة لإيرادات المعدّنين تجاه هبوط سعر BTC وارتفاع تكاليف الطاقة/سعر الهاش. إيرادات التعدين انخفضت تقريباً للنصف على أساس سنوي وكان EBITDA المعدّل سالباً، مما يشير إلى ضعف توليد التدفقات النقدية التشغيلية في غياب المكسب غير النقدي من القيمة العادلة. المتداولون عادةً يتفاعلون سلبياً مع إشارات ضغوط الهوامش والخسائر التشغيلية لدى المعدّنين الكبار لأنها توحي بإمكانية زيادة ضغوط البيع من قبل المعدّنين (لتغطية التكاليف أو خدمة الديون) وببطء الاستثمار في بنية القطاع التحتية للتعدين. التأثير على المدى القصير: زيادة الضغط النزولي على BTC بينما يهضم السوق ضربة أخرى للمعدّنين وإمكانية تدفقات بيع مشروطة. على المدى المتوسط إلى الطويل: التحول الذي تقوم به الشركة نحو استضافة مراكز الذكاء الاصطناعي قد يقلل الاعتماد على إيرادات تعدين BTC ويحسّن التنويع، مما قد يكون محايداً إلى داعماً مع مرور الوقت إذا نجحت الاستراتيجية في جذب العملاء وتثبيت التدفقات النقدية؛ مع ذلك، نفقات رأس المال وضغوط الهوامش على المدى القريب تجعل النتائج الصعودية الفورية غير محتملة. عموماً، مزيج من أرباح دون التوقعات وEBITDA المعدّل السلبي وحساسية القطاع تجاه BTC يجعل النظرة السعرية القصيرة الأمد للبيتكوين أكثر تشاؤماً.