Core Scientific החמיצה את תחזיות הרבעון הרביעי כשהנפילה בביטקוין והעלייה בעלויות פגעו בכרייה; התקדמות במעבר לאירוח בינה מלאכותית
Core Scientific דיווחה על תוצאות רבעוניות חלשות מהצפוי ברבעון הרביעי, לאחר שמחירי הביטקוין שנסוגו ועלויות אנרגיה/חישוב גבוהות יותר צמצמו את הכנסות הכרייה. ההכנסות הכוללות ברבעון הרביעי עמדו על 79.8 מיליון דולר, מתחת לאומדן השוק של 90.4 מיליון דולר וירידה של 16% משנה לשנה; הכנסות כריית הקריפטו צנחו ל-42.2 מיליון דולר, כשליש מהיקף הרבעון אשתקד. החברה הציגה רווח נקי של 216 מיליון דולר שנבע בעיקר מרווח בלתי מזומן הוגן בשווי של 330.3 מיליון דולר, בעוד EBITDA מתואמת הראתה הפסד של 42.7 מיליון דולר. ההנהלה אמרה שהבנייה בפרויקטים הנוכחיים עלתה על חצי הדרך והדגישה מהפך אסטרטגי לעבר AI ו-colocation של מחשוב ביצועים גבוהים, במטרה ליצור צינור להשכרה של 1.5 ג'יגה-וואט לאחר הוספת כ-730 מגה-וואט קיבולת כוח באתרי טקסס וג'ורג'יה. המניה נפלה במהלך המסחר היומי (נסגרה בירידה של כ-2.8% ב-16.49$; נגעה ב-14.69$ אחרי שעות המסחר לפני התאוששות) אם כי המניה עדיין עלתה בכ-13% מתחילת השנה. המתחרה Riot Platforms גם החמיצה את תחזיות ההכנסות לרבעון הרביעי (152.8 מיליון דולר מול 157 מיליון דולר מוערכים), והמניות נותרו בעיקר יציבות. מסקנות עיקריות לסוחרים: הכנסות הכרייה החלשות מדגישות את הרגישות של הכורים לירידות במחיר BTC ולעליית ה-hashprice/עלויות האנרגיה; רווחים גדולים שאינם במזומן עלולים להסתיר הפסדים תפעוליים; והוצאות הון לכיוון אירוח AI עשויות ללחוץ על שוליים בטווח הקצר אך יכולות לפזר הכנסות בטווח הארוך.
Bearish
הדוח דוב לדפוס המחירים של ביטקוין. הכישלון של Core Scientific מדגיש את הרגישות הישירה של הרווחים של הכורים לירידות במחיר ה‑BTC ולעליית עלויות האנרגיה/מחיר ה‑hash. הכנסות הכרייה כמעט וחלוושת משנה לשנה ו‑EBITDA מתואם היה שלילי, מה שמעיד על יצירת מזומנים תפעולית חלשה בהיעדר רווח הוגן בלתי‑מזומן. סוחרים בדרך כלל מגיבים בשלילה לסימנים של לחץ שולי והפסדי תפעול בקרב כורים גדולים מכיוון שאלו מרמזים על עלייה אפשרית בלחץ המכירה מצד הכורים (כדי לכסות עלויות או לשרת חוב) והשקעות תשתית איטיות יותר בענף הכרייה. השפעה לטווח הקצר: לחץ ואלמוטבעי מוגבר על ה‑BTC כאשר השוק מעכל פגיעה נוספת בכורים והפוטנציאל לזרמי מכירה מותנים. לטווח הבינוני‑ארוך: המהלך של החברה לכיווני קולוקציה ל‑AI עשוי להפחית את התלות בהכנסות מכריית BTC ולשפר את הגיוון, מה שעשוי להיות ניטרלי‑עד‑תומך עם הזמן אם האסטרטגיה תזכה בלקוחות ותייצב תזרימי מזומנים; יחד עם זאת, הוצאות הון וט pression שולי בטווח המיידי מקשות על תסריט שורי מיידי. בסך הכל, השילוב של החמצת דוחות, EBITDA מתואם שלילי ורגישות ענפית ל‑BTC עושה את תחזית המחיר הקצרה בטווח עבור ביטקוין יותר דובית.