Core Scientific gagal mencapai anggaran suku ke-4 apabila kejatuhan Bitcoin dan kos yang meningkat menjejaskan perlombongan; kemajuan dalam peralihan ke hoskan AI
Core Scientific melaporkan keputusan suku keempat yang lebih lemah daripada jangkaan apabila harga Bitcoin yang menurun dan kos tenaga/kiraan yang lebih tinggi mengurangkan hasil perlombongan. Jumlah pendapatan Q4 ialah $79.8M, di bawah anggaran Street $90.4M dan turun 16% tahun ke tahun; pendapatan perlombongan kripto merosot kepada $42.2M, kira-kira separuh daripada suku tahun sebelumnya. Syarikat merekodkan pendapatan bersih $216M yang terutamanya didorong oleh keuntungan nilai wajar bukan tunai sebanyak $330.3M, manakala EBITDA diselaraskan menunjukkan kerugian $42.7M. Pengurusan berkata pembinaan projek semasa lebih separuh siap dan menekankan peralihan strategik ke arah AI dan kolokasi pengkomputeran berprestasi tinggi, mensasarkan saluran boleh-sewa 1.5 GW selepas menambah ~730 MW kapasiti kuasa di tapak Texas dan Georgia. Saham jatuh intrahari (ditutup turun ~2.8% pada $16.49; mencecah $14.69 selepas waktu dagangan sebelum pulih) walaupun saham meningkat ~13% tahun-ke-tarikh. Pesaing Riot Platforms juga terlepas jangkaan pendapatan Q4 ($152.8M vs. anggaran $157M), dengan saham kebanyakannya rata. Perkara utama untuk pedagang: pendapatan perlombongan yang lebih lemah menekankan kepekaan pelombong terhadap kejatuhan harga BTC dan peningkatan hashprice/kos tenaga; keuntungan bukan tunai yang besar boleh menyembunyikan kerugian operasi; dan perbelanjaan modal ke arah hosting AI mungkin menekan margin dalam jangka pendek tetapi boleh mempelbagaikan pendapatan dalam jangka panjang.
Bearish
Laporan ini bercirikan bearish untuk pergerakan harga Bitcoin. Kegagalan Core Scientific menyerlahkan kepekaan langsung hasil pelombong terhadap kejatuhan harga BTC dan peningkatan kos tenaga/harga hash. Hasil perlombongan hampir separuh berbanding tahun ke tahun dan EBITDA diselaraskan adalah negatif, menandakan penjanaan tunai operasi yang lemah tanpa keuntungan nilai wajar bukan tunai. Pedagang biasanya bertindak negatif terhadap tanda tekanan margin dan kerugian operasi di kalangan pelombong besar kerana ia menunjukkan kemungkinan peningkatan tekanan jual dari pelombong (untuk menampung kos atau membayar hutang) dan pelaburan infrastruktur yang lebih perlahan dalam sektor perlombongan. Impak jangka pendek: tekanan ke bawah yang meningkat ke atas BTC ketika pasaran mencerna satu lagi tamparan kepada pelombong dan potensi aliran sisi jual bersyarat. Jangka sederhana ke panjang: pivot syarikat ke kolokasi AI boleh mengurangkan kebergantungan kepada hasil perlombongan BTC dan memperbaiki pemelbagaian, yang mungkin neutral hingga menyokong dari masa ke masa jika strategi itu menarik pelanggan dan menstabilkan aliran tunai; bagaimanapun, perbelanjaan modal jangka pendek dan tekanan margin menjadikan hasil bull segera tidak mungkin. Keseluruhannya, gabungan kekecewaan pendapatan, EBITDA diselaraskan yang negatif dan kepekaan sektor terhadap BTC menjadikan prospek harga jangka pendek Bitcoin lebih bearish.