Core Scientific nie osiągnęła prognoz za 4. kwartał, gdy spadek Bitcoina i rosnące koszty uderzają w wydobycie; postęp w przejściu na hosting AI
Core Scientific podała słabsze niż oczekiwano wyniki za IV kwartał, ponieważ spadające ceny Bitcoina oraz wyższe koszty energii/obliczeń zmniejszyły przychody z kopania. Całkowite przychody w IV kwartale wyniosły 79,8 mln USD, poniżej szacunków Street na poziomie 90,4 mln USD i o 16% mniej rok do roku; przychody z kopania kryptowalut spadły do 42,2 mln USD, czyli około połowy poziomu z analogicznego kwartału poprzedniego roku. Spółka odnotowała zysk netto w wysokości 216 mln USD, głównie dzięki niepieniężnemu zyskowi z wyceny do wartości godziwej w wysokości 330,3 mln USD, podczas gdy skorygowany EBITDA wykazał stratę 42,7 mln USD. Zarząd stwierdził, że budowa bieżących projektów jest w ponad połowie ukończona i podkreślił strategiczne przesunięcie w kierunku AI oraz kolokacji wysokowydajnych obliczeń, dążąc do 1,5 GW pipeline'u do wynajęcia po dodaniu ~730 MW mocy na lokalizacjach w Teksasie i Georgii. Akcje spadły w ciągu dnia (zamknięcie ok. -2,8% na poziomie 16,49 USD; po sesji osiągnęły 14,69 USD przed odbiciem), choć od początku roku kurs wzrósł o ok. 13%. Rywal Riot Platforms także nie spełnił oczekiwań dotyczących przychodów w IV kwartale (152,8 mln USD vs. prognozowane 157 mln USD), a jego akcje pozostały w dużej mierze bez zmian. Kluczowe wnioski dla traderów: słabsze przychody z kopania podkreślają wrażliwość kopalni na spadki ceny BTC oraz rosnące koszty hashprice/energii; znaczne zyski niepieniężne mogą maskować straty operacyjne; a nakłady inwestycyjne na hosting AI mogą w krótkim terminie naciskać na marże, ale w dłuższej perspektywie mogą dywersyfikować przychody. (Słowa kluczowe: Core Scientific, Bitcoin, kopanie kryptowalut, kolokacja AI, wyniki)
Bearish
Raport ma charakter niedźwiedzi dla ruchu cenowego Bitcoina. Niepowodzenie Core Scientific uwypukla bezpośrednią wrażliwość przychodów kopalni na spadki ceny BTC oraz rosnące koszty energii/hashprice. Przychody z kopania niemal zmniejszyły się o połowę rok do roku, a skorygowany EBITDA był ujemny, co sygnalizuje słabe generowanie gotówki operacyjnej bez niepieniężnego zysku z wyceny do wartości godziwej. Traderzy zazwyczaj reagują negatywnie na sygnały presji marżowej i straty operacyjne wśród dużych kopalni, ponieważ sugerują one potencjalny wzrost presji sprzedażowej ze strony kopalni (w celu pokrycia kosztów lub obsługi długu) oraz wolniejsze inwestycje w infrastrukturę sektora. Krótkoterminowy wpływ: zwiększona presja spadkowa na BTC, gdy rynek przetrawia kolejny cios dla kopalni i możliwość warunkowych przepływów sprzedaży. Średnio- i długoterminowo: zwrot firmy w stronę kolokacji AI może zmniejszyć zależność od przychodów z kopania BTC i poprawić dywersyfikację, co w dłuższym czasie może być neutralne do wspierającego, jeśli strategia zdobędzie klientów i ustabilizuje przepływy pieniężne; jednak krótkoterminowy CAPEX i presja na marże sprawiają, że natychmiastowe bycze wyniki są mało prawdopodobne. Ogólnie rzecz biorąc, połączenie słabych wyników, ujemnego skorygowanego EBITDA i wrażliwości sektora na BTC sprawia, że krótkoterminowa perspektywa cenowa dla Bitcoina jest bardziej niedźwiedzia.