Core Scientific perde as estimativas do 4º trimestre enquanto a queda do Bitcoin e o aumento dos custos atingem a mineração; avanço na mudança para hospedagem de IA
A Core Scientific reportou resultados do 4º trimestre abaixo do esperado, pois a queda no preço do Bitcoin e os maiores custos de energia/processamento reduziram a receita de mineração. A receita total do 4T foi de US$79,8M, abaixo da estimativa do Street de US$90,4M e queda de 16% ano a ano; a receita de cripto‑mineração despencou para US$42,2M, cerca de metade do mesmo trimestre do ano anterior. A empresa registrou lucro líquido de US$216M impulsionado principalmente por um ganho não monetário de valor justo de US$330,3M, enquanto o EBITDA ajustado apresentou prejuízo de US$42,7M. A administração disse que a construção dos projetos atuais está mais da metade concluída e enfatizou uma mudança estratégica para IA e colocation de computação de alta performance, mirando um pipeline locável de 1,5 GW após adicionar ~730 MW de capacidade de energia em sites no Texas e na Geórgia. As ações caíram no intraday (fecharam em baixa de ~2,8% a US$16,49; bateram US$14,69 no after‑hours antes de se recuperar), embora a ação esteja em alta de ~13% no ano. O rival Riot Platforms também perdeu as expectativas de receita do 4T (US$152,8M vs. US$157M estimados), com as ações praticamente estáveis. Principais conclusões para traders: a menor receita de mineração destaca a sensibilidade dos mineradores às quedas do preço do BTC e ao aumento do hashprice/custos de energia; ganhos não monetários significativos podem mascarar perdas operacionais; e o capex voltado ao hosting de IA pode pressionar margens no curto prazo, mas pode diversificar a receita no longo prazo. (Palavras‑chave: Core Scientific, Bitcoin, mineração cripto, colocation IA, resultados)
Bearish
O relatório é pessimista para a ação do preço do Bitcoin. O fracasso da Core Scientific destaca a sensibilidade direta da receita dos mineradores às quedas do preço do BTC e ao aumento dos custos de energia/hashprice. A receita de mineração quase foi reduzida pela metade ano a ano e o EBITDA ajustado foi negativo, sinalizando fraca geração de caixa operacional na ausência do ganho não caixa por valor justo. Os traders normalmente reagem negativamente a sinais de pressão sobre margens e perdas operacionais entre grandes mineradores porque eles implicam potenciais aumentos na pressão de venda dos mineradores (para cobrir custos ou pagar dívidas) e investimento mais lento em infraestrutura do setor de mineração. Impacto de curto prazo: maior pressão de baixa sobre o BTC enquanto o mercado digere mais um revés aos mineradores e a potencial existência de fluxos de venda contingentes. Médio a longo prazo: o pivot da empresa para colocation de IA pode reduzir a dependência da receita de mineração de BTC e melhorar a diversificação, o que pode ser neutro a favorável ao longo do tempo se a estratégia conquistar clientes e estabilizar os fluxos de caixa; no entanto, o CAPEX e a pressão sobre margens no curto prazo tornam improváveis resultados imediatamente otimistas. No geral, a combinação de resultados abaixo do esperado, EBITDA ajustado negativo e a sensibilidade do setor ao BTC torna a perspectiva de preço do Bitcoin mais pessimista no curto prazo.