大型AI契約にもかかわらず、CoreWeaveの債務リスクが高まる

Microsoft、OpenAI、Meta、Nvidiaとの大型契約に加え、1,042億ドルの受注残高と資金調達へのアクセスが、CoreWeaveのAIインフラの急速な拡大を支えてきた。しかし、最新の数値は財務的な負担の高まりを示している。2026年6月時点の負債は720億ドルに達し、現金55億ドル、流動負債209億ドルに対して大きな額となった。同社は2026年の設備投資を350億～390億ドルと予測する一方、創業者らは2025年のIPO以降、約33億ドル相当の株式を売却した。CoreWeaveは、これらの売却は事前に計画され、開示済みだとしている。 市場の信頼は弱まっている。CoreWeaveの株式と債券は下落し、無担保債の一つは額面1ドル当たり80セントを下回って取引された。記事によると、CDS価格は5年以内のデフォルト確率が60％を超えることを示唆していた。以前の倒産確率の推計はこれより低く、2028年1月までで14.5％、2030年1月までで28.5％だった。CoreWeaveはより長期の借り換えを目指し、自社データセンターの建設を進めているが、債務返済能力は契約の履行、借入コスト、AIインフラ投資の収益に左右される。暗号資産トレーダーにとって、CoreWeaveの苦境はレバレッジの高いテクノロジー企業向け信用への間接的な警告となるが、いずれの要約も暗号資産価格を動かす直接的な要因は示していない。