Büyük yapay zekâ sözleşmelerine rağmen CoreWeave’in borç riskleri artıyor

CoreWeave’in Microsoft, OpenAI, Meta ve Nvidia ile yaptığı büyük ölçekli sözleşmeler, 104,2 milyar dolarlık birikmiş siparişleri ve finansmana erişimi, yapay zekâ altyapısını hızla genişletmesini destekledi. Ancak yeni veriler, finansal baskının arttığını gösteriyor: Haziran 2026 itibarıyla yükümlülükler 72 milyar dolara ulaşırken nakit 5,5 milyar dolar, kısa vadeli yükümlülükler ise 20,9 milyar dolar düzeyindeydi. Şirket, 2026 yılı için 35–39 milyar dolar sermaye harcaması öngördü; kurucuları ise 2025’teki halka arzdan bu yana yaklaşık 3,3 milyar dolarlık hisse sattı. CoreWeave, satışların önceden planlandığını ve açıklandığını belirtiyor. Piyasa güveni zayıfladı. CoreWeave hisseleri ve tahvilleri değer kaybetti, teminatsız bir tahvil dolar başına 80 sentin altında işlem gördü ve makaleye göre CDS fiyatlaması beş yıllık temerrüt olasılığının %60’ın üzerinde olduğuna işaret etti. Önceki iflas tahminleri daha düşüktü: Ocak 2028’e kadar %14,5 ve Ocak 2030’a kadar %28,5. CoreWeave daha uzun vadeli yeniden finansman arıyor ve kendi veri merkezlerini inşa ediyor; ancak borcunu ödeme kapasitesi sözleşmelerin yerine getirilmesine, borçlanma maliyetlerine ve yapay zekâ altyapısı yatırımlarının getirisine bağlı. Kripto para yatırımcıları açısından CoreWeave’in yaşadığı sıkıntılar, kaldıraçlı teknoloji kredisine ilişkin dolaylı bir uyarı niteliğinde; özetlerin hiçbiri kripto para fiyatları için doğrudan bir katalizör belirtmiyor.