تراجع أسهم كور ويف: طلبيات الذكاء الاصطناعي المتراكمة تواجه مخاطر ديون متزايدة

تراجعت أسهم CoreWeave (CRWV) بأكثر من 27% خلال شهر وبنسبة 48% خلال ستة أشهر، بينما يوازن المستثمرون بين المخاوف من فقاعة في قطاع الذكاء الاصطناعي ومخاطر التوسع المموّل بالديون. كما ارتفعت فروق عقود مبادلة مخاطر الائتمان وعوائد السندات، ما يشير إلى تزايد القلق بشأن تكاليف التمويل واستدامة الديون. وفي وقت لاحق، رفع أحد المساهمين في Seeking Alpha تصنيف CoreWeave إلى «شراء قوي»، معتبراً أن موجة البيع تبالغ في تقدير المخاطر. وتستند النظرة المتفائلة إلى طلبيات متراكمة تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار، وطلب قوي على سعة وحدات معالجة الرسومات، فضلاً عن امتلاك Nvidia حصة تقارب 10% وعلاقتها الاستراتيجية بالشركة. ويرى المساهم أيضاً أن الأسهم مخفّضة القيمة، إذ تُتداول عند 10.6 أضعاف الأرباح المتوقعة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك؛ وكانت قراءة تحليل سابق لنسبة السعر إلى المبيعات المستقبلية 1.3. وتعتمد الفرضية على قدرة CoreWeave على تحويل طلبياتها المتراكمة إلى إيرادات والحصول على تمويل أقل تكلفة ومدعوم بالعقود. دعم Nvidia مجرد تكهنات وليس خطة مؤكدة، وتصنيف «شراء قوي» هو رأي محلل واحد. وبالنسبة إلى المتداولين، تظل CoreWeave سهماً عالي النمو لكنه حساس للتمويل؛ وقد يؤثر أداؤه في المعنويات العامة تجاه مخاطر قطاع الذكاء الاصطناعي، لكن التقارير لا تحدد محفزاً مباشراً لسوق العملات المشفرة.