Kekhawatiran atas utang CoreWeave meningkatkan risiko bagi infrastruktur AI

Utang CoreWeave yang terus meningkat dan biaya pinjaman yang makin tinggi menekan saham infrastruktur AI serta memicu kekhawatiran mengenai pendanaan di seluruh sektor. Laporan sebelumnya memperkirakan utangnya sekitar US$50 miliar dan menyebutkan bahwa imbal hasil beberapa obligasi telah melampaui 15%, sementara estimasi biaya perlindungan terhadap gagal bayar kemudian naik menjadi sekitar 1.000 basis poin. Saham CoreWeave turun sekitar 30% pada Oktober ketika investor menilai ulang risiko ekspansi yang dibiayai utang. Perusahaan melaporkan pendapatan sebesar US$5,1 miliar dan kerugian bersih US$1,2 miliar pada 2025. Pada akhir kuartal kedua 2026, perusahaan memiliki pesanan pendapatan yang belum terealisasi senilai US$104,2 miliar dan memperoleh komitmen tambahan lebih dari US$25 miliar. Namun, investor mempertanyakan apakah kontrak-kontrak tersebut akan cukup cepat menghasilkan kas untuk menutupi utang dan biaya operasional. Nvidia telah sepakat membeli kapasitas CoreWeave yang belum terjual hingga April 2032. Tekanan ini telah meluas ke penyedia neocloud lainnya dan Oracle. Angka terpisah yang sebelumnya dikutip menunjukkan penerbitan utang terkait AI turun dari US$113 miliar pada Juni menjadi US$23 miliar pada September. Sementara itu, estimasi pasar kebangkrutan menempatkan peluang CoreWeave mengalami kebangkrutan pada 14,5% pada Januari 2028, 22,5% pada Januari 2029, dan 28,5% pada Januari 2030. Analis menilai risiko pendanaan dan pelaksanaan, bukan lemahnya permintaan AI, sebagai kekhawatiran utama. Bagi pedagang kripto, peristiwa ini menjadi sinyal yang lebih luas bahwa kondisi pendanaan untuk infrastruktur AI makin ketat, tetapi dampak langsungnya terhadap mata uang kripto mana pun belum jelas.