I timori sul debito di CoreWeave aumentano i rischi per le infrastrutture di IA

Il crescente indebitamento di CoreWeave e l'aumento dei costi di finanziamento stanno mettendo sotto pressione i titoli delle infrastrutture per l'IA e alimentando le preoccupazioni sul finanziamento dell'intero settore. In precedenza, alcune stime avevano indicato un debito di circa 50 miliardi di dollari e rendimenti di alcune obbligazioni superiori al 15%; in seguito, le stime del costo delle coperture contro il rischio di insolvenza sono salite a circa 1.000 punti base. A ottobre le azioni CoreWeave hanno perso circa il 30%, mentre gli investitori rivalutavano i rischi di un'espansione finanziata con debito. Nel 2025 la società ha registrato ricavi per 5,1 miliardi di dollari e una perdita netta di 1,2 miliardi. Alla fine del secondo trimestre del 2026 aveva un portafoglio ordini di ricavi da 104,2 miliardi di dollari e aveva ottenuto oltre 25 miliardi di dollari in ulteriori impegni. Gli investitori, tuttavia, si chiedono se questi contratti si trasformeranno in liquidità abbastanza rapidamente da coprire il debito e i costi operativi. Nvidia ha accettato di acquistare la capacità di CoreWeave che resterà invenduta fino ad aprile 2032. La pressione si è estesa ad altri fornitori di neocloud e a Oracle. Altri dati citati in precedenza mostravano che le emissioni di debito legate all'IA erano scese da 113 miliardi di dollari a giugno a 23 miliardi a settembre; le stime del mercato dei derivati sul rischio di insolvenza indicavano inoltre una probabilità di fallimento di CoreWeave del 14,5% entro gennaio 2028, del 22,5% entro gennaio 2029 e del 28,5% entro gennaio 2030. Secondo gli analisti, la preoccupazione principale riguarda i rischi di finanziamento e di esecuzione, non una domanda debole per l'IA. Per i trader di criptovalute, l'episodio è un segnale più ampio di condizioni di finanziamento sempre più restrittive per le infrastrutture di IA, ma il suo impatto diretto su una qualsiasi criptovaluta non è chiaro.