Obawy o zadłużenie CoreWeave zwiększają ryzyko dla infrastruktury AI

Rosnące zadłużenie CoreWeave i wyższe koszty pożyczek wywierają presję na akcje spółek z sektora infrastruktury AI oraz podsycają obawy o finansowanie w całej branży. Wcześniejsze doniesienia szacowały zadłużenie firmy na około 50 mld dolarów i wskazywały, że rentowność niektórych obligacji przekroczyła 15%. Później szacunki kosztu zabezpieczenia przed niewypłacalnością wzrosły do około 1 000 punktów bazowych. W październiku akcje CoreWeave spadły o około 30%, gdy inwestorzy ponownie oceniali ryzyko ekspansji finansowanej długiem. W 2025 roku spółka odnotowała przychody w wysokości 5,1 mld dolarów i stratę netto w wysokości 1,2 mld dolarów. Na koniec drugiego kwartału 2026 roku jej portfel zakontraktowanych, lecz jeszcze nierozpoznanych przychodów wynosił 104,2 mld dolarów, a spółka pozyskała dodatkowe zobowiązania na kwotę ponad 25 mld dolarów. Inwestorzy zastanawiają się jednak, czy kontrakty te wystarczająco szybko przełożą się na gotówkę, by pokryć zadłużenie i koszty operacyjne. Nvidia zgodziła się kupować moce obliczeniowe CoreWeave, które pozostaną niesprzedane do kwietnia 2032 roku. Presja objęła również innych dostawców neocloud oraz Oracle. Wcześniej przywołane odrębne dane wskazywały, że emisja długu związanego z AI spadła ze 113 mld dolarów w czerwcu do 23 mld dolarów we wrześniu. Z kolei szacunki rynku instrumentów związanych z ryzykiem upadłości wskazywały, że prawdopodobieństwo bankructwa CoreWeave wynosi 14,5% do stycznia 2028 roku, 22,5% do stycznia 2029 roku i 28,5% do stycznia 2030 roku. Analitycy uznają ryzyko finansowania i realizacji planów za główny problem, a nie słaby popyt na AI. Dla traderów kryptowalutowych to szerszy sygnał zaostrzania się warunków finansowania infrastruktury AI, jednak bezpośredni wpływ na jakąkolwiek kryptowalutę pozostaje niejasny.