ความกังวลเกี่ยวกับหนี้ของ CoreWeave เพิ่มความเสี่ยงต่อโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI

หนี้ที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นของ CoreWeave กำลังกดดันหุ้นกลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน AI และจุดกระแสกังวลเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนทั่วทั้งอุตสาหกรรม รายงานก่อนหน้านี้ระบุว่าหนี้ของบริษัทอยู่ที่ราว 5 หมื่นล้านดอลลาร์ และผลตอบแทนพันธบัตรบางรายการสูงกว่า 15% ขณะที่การประเมินต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ในเวลาต่อมาพุ่งขึ้นเป็นประมาณ 1,000 จุดพื้นฐาน หุ้น CoreWeave ร่วงลงราว 30% ในเดือนตุลาคม หลังนักลงทุนประเมินความเสี่ยงของการขยายธุรกิจด้วยเงินกู้ใหม่อีกครั้ง บริษัทระบุว่ามีรายได้ 5.1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 และขาดทุนสุทธิ 1.2 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2026 บริษัทมีรายได้ตามสัญญาที่ยังรอรับรู้ 104.2 พันล้านดอลลาร์ และได้รับคำมั่นเพิ่มเติมอีกกว่า 25 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนตั้งคำถามว่าสัญญาเหล่านี้จะเปลี่ยนเป็นเงินสดได้เร็วพอที่จะครอบคลุมหนี้และต้นทุนดำเนินงานหรือไม่ Nvidia ตกลงที่จะซื้อกำลังการประมวลผลของ CoreWeave ส่วนที่ยังขายไม่ได้ไปจนถึงเดือนเมษายน 2032 แรงกดดันได้ลามไปยังผู้ให้บริการ neocloud รายอื่นและ Oracle ตัวเลขอีกชุดที่มีการอ้างถึงก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าการออกตราสารหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ลดลงจาก 113 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน เหลือ 23 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน ส่วนการประเมินจากตลาดคาดการณ์การล้มละลายระบุว่า โอกาสที่ CoreWeave จะล้มละลายอยู่ที่ 14.5% ภายในเดือนมกราคม 2028, 22.5% ภายในเดือนมกราคม 2029 และ 28.5% ภายในเดือนมกราคม 2030 นักวิเคราะห์มองว่าความเสี่ยงด้านเงินทุนและการดำเนินงานเป็นประเด็นหลัก ไม่ใช่ความต้องการ AI ที่อ่อนแอ สำหรับนักเทรดคริปโท เหตุการณ์นี้เป็นสัญญาณในภาพกว้างว่าการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังตึงตัวขึ้น แต่ผลกระทบโดยตรงต่อคริปโทเคอร์เรนซีใด ๆ ยังไม่ชัดเจน