CoreWeave’in borçlarına ilişkin endişeler yapay zekâ altyapısı için riskleri artırıyor

CoreWeave’in artan borcu ve yükselen borçlanma maliyetleri, yapay zekâ altyapısı hisseleri üzerinde baskı oluşturuyor ve sektör genelindeki finansman kaygılarını artırıyor. Daha önce yayımlanan haberlerde şirketin borcu yaklaşık 50 milyar dolar olarak tahmin edilmiş, bazı tahvillerin getirisinin %15’i aştığı belirtilmişti. Temerrüde karşı koruma maliyetine ilişkin tahminler daha sonra yaklaşık 1.000 baz puana yükseldi. Yatırımcılar borçla finanse edilen büyümenin risklerini yeniden değerlendirirken CoreWeave hisseleri ekim ayında yaklaşık %30 düştü. Şirket, 2025’te 5,1 milyar dolar gelir ve 1,2 milyar dolar net zarar açıkladı. 2026’nın ikinci çeyreğinin sonunda 104,2 milyar dolarlık gelir siparişi birikimine sahipti ve 25 milyar doların üzerinde ek taahhüt aldı. Ancak yatırımcılar, bu sözleşmelerin borçları ve faaliyet giderlerini karşılayacak kadar hızlı nakde dönüşüp dönüşmeyeceğini sorguluyor. Nvidia, Nisan 2032’ye kadar satılmamış kalan CoreWeave kapasitesini satın almayı kabul etti. Baskı diğer neocloud sağlayıcılarına ve Oracle’a da yayıldı. Daha önce aktarılan ayrı veriler, yapay zekâyla ilgili borç ihraçlarının hazirandaki 113 milyar dolardan eylülde 23 milyar dolara gerilediğini gösterdi. İflas piyasasına ilişkin tahminlerde ise CoreWeave’in iflas etme olasılığı Ocak 2028’e kadar %14,5, Ocak 2029’a kadar %22,5 ve Ocak 2030’a kadar %28,5 olarak hesaplandı. Analistler, temel kaygının yapay zekâ talebindeki zayıflık değil, finansman ve uygulama riskleri olduğunu belirtiyor. Kripto para yatırımcıları açısından bu gelişme, yapay zekâ altyapısına yönelik finansman koşullarının genel olarak sıkılaştığına dair daha geniş bir işaret; ancak herhangi bir kripto para üzerindeki doğrudan etkisi belirsiz.