تراجع أسهم CoreWeave مع تصاعد المخاطر المرتبطة بالديون والإنفاق على الذكاء الاصطناعي

تراجعت أسهم CoreWeave بأكثر من 15% في 14 أكتوبر، وسط موجة بيع أوسع لأسهم شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وجاء التراجع بعد تحذير جيل لوريا، المحلل لدى D.A. Davidson، من احتمال محو حقوق المساهمين في CoreWeave إذا تباطأ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. وقال إن تكلفة اقتراض الشركة تبلغ نحو 9%، مقارنة بعائد تقديري على رأس المال المستثمر يبلغ قرابة 1%، أو 4–5% في أفضل الأحوال. وأبقى لوريا على تصنيفه «محايد»، موضحاً أن سيناريو انعدام حقوق المساهمين ليس توقعه الأساسي. وأضاف التحذير إلى المخاوف القائمة بشأن ديون CoreWeave وربحيتها. فقد بلغت ديون الشركة نحو 50 مليار دولار، أو قرابة 52 ملياراً مع احتساب التزامات الإيجار، وسجلت صافي خسارة رغم تجاوز إيراداتها الفصلية 2.58 مليار دولار. وبلغ صافي مصروفات الفائدة في الربع الثاني نحو 640 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، أعلنت CoreWeave أن حجم الإيرادات المتراكمة من العقود بلغ 104.2 مليار دولار في نهاية الربع الثاني من عام 2026. تراجعت سندات CoreWeave وارتفعت عوائدها إلى 15–16%، بينما أشارت أسعار مقايضات التخلف عن سداد الائتمان إلى ارتفاع مخاطر التعثر خلال خمس سنوات. وأدى التراجع الأوسع في قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى محو قيمة سوقية تُقدّر بنحو 80 مليار دولار، كما زاد ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة من المخاوف بشأن تكاليف التمويل. ويراقب المتعاملون ما إذا كان الطلب على الذكاء الاصطناعي وإنفاق شركات الحوسبة السحابية العملاقة قادرين على تحقيق عوائد تتجاوز تكلفة اقتراض CoreWeave. وقد تساعد النتائج المرتقبة لهذه الشركات على استعادة الثقة، لكن الديون وعوائد السندات والأدلة على استمرار الطلب على الذكاء الاصطناعي تظل مخاطر رئيسية لأسهم CoreWeave.