מניית CoreWeave יורדת על רקע העלייה בסיכונים הקשורים לחוב ולהוצאות על בינה מלאכותית

מניית CoreWeave צנחה ביותר מ־15% ב־14 באוקטובר, על רקע גל מכירות רחב יותר במניות תשתיות הבינה המלאכותית. הירידה באה לאחר שאנליסט D.A. Davidson, גיל לוריה, הזהיר כי ההון העצמי של CoreWeave עלול להימחק אם ההוצאות על AI יאטו. לדבריו, עלות ההלוואות של החברה עומדת על כ־9%, לעומת תשואה משוערת על ההון המושקע של כ־1%, או 4–5% לכל היותר. לוריה הותיר את דירוג המניה על Neutral ואמר שתרחיש שבו ההון העצמי יורד לאפס אינו תרחיש הבסיס שלו. האזהרה החריפה חששות קיימים בנוגע לחובותיה ולרווחיותה של CoreWeave. לחברה היו חובות של כמעט 50 מיליארד דולר, או כ־52 מיליארד דולר כולל התחייבויות חכירה, והיא דיווחה על הפסד נקי למרות הכנסות רבעוניות של יותר מ־2.58 מיליארד דולר. הוצאות הריבית נטו ברבעון השני עמדו על כ־640 מיליון דולר. במקביל, דיווחה CoreWeave על צבר הכנסות של 104.2 מיליארד דולר בסוף הרבעון השני של 2026. איגרות החוב של CoreWeave נמכרו, והתשואות עלו ל־15–16%, בעוד שתמחור חוזי החלף חדלות פירעון הצביע על סיכון מוגבר לחדלות פירעון בחמש השנים הקרובות. ההאטה הרחבה יותר בתשתיות AI מחקה לפי הערכות 80 מיליארד דולר משווי השוק, והאינפלציה הגבוהה יותר בארה״ב הוסיפה לחששות מעלויות המימון. הסוחרים בוחנים אם הביקוש ל־AI והוצאות ההיפרסקיילרים יוכלו לייצר תשואה העולה על עלויות ההלוואה של CoreWeave. דוחות הרווחים הקרובים של ההיפרסקיילרים עשויים לסייע בשיקום האמון, אך החוב, תשואות האג״ח והראיות לביקוש מתמשך ל־AI נותרים סיכונים מרכזיים למניית CoreWeave.