債務とAI投資のリスクが高まるなか、CoreWeave株が下落

AIインフラ関連株全体に売りが広がるなか、10月14日にCoreWeaveの株価は15％超下落した。D.A. Davidsonのアナリスト、ギル・ルリア氏が、AIへの支出が鈍化すればCoreWeaveの株主資本が毀損し、価値を失う可能性があると警告したことを受けた。同氏によると、同社の借入コストは約9％である一方、投下資本利益率は約1％、最良の場合でも4～5％と推定される。ルリア氏は「中立」の評価を維持し、株主資本がゼロになるシナリオは自身の基本想定ではないと述べた。 この警告は、CoreWeaveの負債と収益性をめぐる既存の懸念に拍車をかけた。同社の負債は約500億ドルに上り、リース債務を含めると約520億ドルだった。四半期売上高が25億8000万ドルを超えたにもかかわらず、純損失を計上した。第2四半期の純支払利息は約6億4000万ドルだった。一方、CoreWeaveは2026年第2四半期末時点で、1042億ドルの売上高バックログを報告した。 CoreWeave債は売られ、利回りは15～16％に上昇した。クレジット・デフォルト・スワップの価格も、5年間のデフォルトリスクの高まりを示していた。AIインフラ全体の低迷により、市場価値は推定800億ドル失われ、米国のインフレ率上昇も資金調達コストへの懸念を強めた。市場参加者は、AI需要とハイパースケーラーの支出がCoreWeaveの借入コストを上回るリターンを生み出せるか注視している。今後発表されるハイパースケーラーの決算は信頼回復につながる可能性があるが、負債、債券利回り、AI需要が持続する証拠は、引き続きCoreWeave株の主なリスクとなっている。