Saham CoreWeave merosot apabila risiko hutang dan perbelanjaan AI meningkat
Saham CoreWeave jatuh lebih 15% pada 14 Oktober, ketika saham infrastruktur AI mengalami jualan besar-besaran yang lebih meluas. Kejatuhan itu menyusul amaran penganalisis D.A. Davidson, Gil Luria, bahawa ekuiti CoreWeave boleh terhapus jika perbelanjaan AI merosot. Beliau berkata kos pinjaman syarikat itu kira-kira 9%, berbanding anggaran pulangan atas modal yang dilaburkan sekitar 1%, atau paling tinggi 4–5%. Luria mengekalkan penarafan Neutral dan berkata senario ekuiti menjadi sifar bukanlah senario asasnya.
Amaran itu menambah kebimbangan sedia ada tentang hutang dan keuntungan CoreWeave. Syarikat itu mempunyai hutang hampir AS$50 bilion, atau kira-kira AS$52 bilion termasuk obligasi pajakan, dan melaporkan kerugian bersih walaupun pendapatan suku tahunan melebihi AS$2.58 bilion. Perbelanjaan faedah bersih pada suku kedua adalah kira-kira AS$640 juta. Pada masa yang sama, CoreWeave melaporkan tunggakan hasil sebanyak AS$104.2 bilion pada akhir suku kedua 2026.
Bon CoreWeave dijual, menyebabkan hasil meningkat kepada 15–16%, manakala harga swap mungkir kredit menunjukkan risiko kemungkiran lima tahun yang lebih tinggi. Kemerosotan lebih meluas dalam infrastruktur AI telah menghapuskan anggaran AS$80 bilion nilai pasaran, sementara inflasi AS yang lebih tinggi daripada jangkaan menambah kebimbangan tentang kos pembiayaan. Pedagang memerhatikan sama ada permintaan AI dan perbelanjaan hyperscaler dapat menjana pulangan yang melebihi kos pinjaman CoreWeave. Keputusan kewangan hyperscaler yang bakal diumumkan mungkin membantu memulihkan keyakinan, tetapi hutang, hasil bon dan bukti permintaan AI yang berkekalan kekal sebagai risiko utama bagi saham CoreWeave.
Neutral
Laporan tersebut tidak mengandungi mata wang kripto atau token; tumpuannya ialah CoreWeave, sebuah syarikat pengkomputeran AI, serta saham dan hutangnya. Oleh itu, berita ini tidak mempunyai kesan harga langsung yang khusus kepada sesuatu aset kripto untuk dinilai, maka pengelasan neutral adalah sesuai. Dalam jangka pendek, amaran itu boleh mengurangkan selera risiko terhadap ekuiti berkaitan AI dan secara tidak langsung menyumbang kepada turun naik pasaran yang lebih meluas. Dalam jangka panjang, prospek kewangan CoreWeave akan dibentuk oleh keupayaannya mengurus hutang dan memperoleh pulangan yang melebihi kos pinjaman, di samping permintaan AI yang berterusan. Sebarang kesan limpahan terhadap harga kripto akan bergantung pada perubahan sentimen risiko yang lebih luas, bukannya hubungan langsung dengan aset kripto tertentu.