Akcje CoreWeave spadają w obliczu rosnącego ryzyka związanego z zadłużeniem i wydatkami na AI
Akcje CoreWeave spadły 14 października o ponad 15% w trakcie szerszej wyprzedaży akcji spółek z sektora infrastruktury AI. Spadek nastąpił po ostrzeżeniu Gila Lurii, analityka D.A. Davidson, że kapitał własny CoreWeave może zostać całkowicie wyzerowany, jeśli wydatki na AI wyhamują. Według niego koszt finansowania spółki wynosi około 9%, podczas gdy szacowana stopa zwrotu z zainwestowanego kapitału to około 1%, a w najlepszym razie 4–5%. Luria utrzymał rekomendację Neutralnie i zaznaczył, że scenariusz wyzerowania kapitału nie jest jego scenariuszem bazowym.
Ostrzeżenie pogłębiło istniejące obawy dotyczące zadłużenia i rentowności CoreWeave. Spółka miała niemal 50 mld dolarów długu, czyli około 52 mld dolarów po uwzględnieniu zobowiązań leasingowych, i odnotowała stratę netto mimo kwartalnych przychodów przekraczających 2,58 mld dolarów. Jej koszty odsetkowe netto w drugim kwartale wyniosły około 640 mln dolarów. Jednocześnie CoreWeave poinformowała, że na koniec drugiego kwartału 2026 roku jej portfel zakontraktowanych przyszłych przychodów wynosił 104,2 mld dolarów.
Obligacje CoreWeave straciły na wartości, a ich rentowność wzrosła do 15–16%. Ceny swapów ryzyka kredytowego wskazywały na podwyższone ryzyko niewypłacalności w perspektywie pięciu lat. Szerszy spadek w sektorze infrastruktury AI wymazał, według szacunków, 80 mld dolarów wartości rynkowej, a wyższa inflacja w USA zwiększyła obawy o koszty finansowania. Inwestorzy obserwują, czy popyt na AI i wydatki hiperskalerów mogą przynieść zwroty przewyższające koszty zadłużenia CoreWeave. Nadchodzące wyniki hiperskalerów mogą pomóc odbudować zaufanie, jednak zadłużenie, rentowność obligacji i dowody na utrzymujący się popyt na AI pozostają kluczowymi zagrożeniami dla akcji CoreWeave.
Neutral
Raporty nie wspominają o żadnej kryptowalucie ani tokenie; koncentrują się na CoreWeave, firmie zajmującej się obliczeniami na potrzeby AI, oraz na jej akcjach i zadłużeniu. Wiadomości te nie mają więc bezpośredniego, specyficznego wpływu na cenę kryptowaluty, który można byłoby ocenić, dlatego odpowiednia jest neutralna klasyfikacja. W krótkim terminie ostrzeżenie może osłabić apetyt na ryzyko związane z akcjami spółek z sektora AI i pośrednio przyczynić się do większej zmienności na rynkach. W dłuższej perspektywie sytuacja finansowa CoreWeave będzie zależeć od zdolności firmy do zarządzania zadłużeniem i osiągania stóp zwrotu przewyższających koszty finansowania, a także od utrzymania się popytu na AI. Ewentualny wpływ na ceny kryptowalut zależałby od szerszych zmian nastrojów dotyczących ryzyka, a nie od bezpośredniego związku z konkretnym aktywem kryptowalutowym.