Cổ phiếu CoreWeave giảm khi rủi ro về nợ và chi tiêu cho AI gia tăng

Cổ phiếu CoreWeave giảm hơn 15% vào ngày 14 tháng 10, trong bối cảnh làn sóng bán tháo rộng hơn đối với cổ phiếu các công ty hạ tầng AI. Đà giảm diễn ra sau cảnh báo của Gil Luria, chuyên gia phân tích tại D.A. Davidson, rằng vốn chủ sở hữu của CoreWeave có thể bị xóa sạch nếu chi tiêu cho AI chậm lại. Ông cho biết chi phí vay vốn của công ty vào khoảng 9%, so với tỷ suất sinh lời ước tính trên vốn đầu tư khoảng 1%, hoặc 4–5% trong trường hợp tốt nhất. Luria giữ nguyên đánh giá Trung lập và nói rằng kịch bản vốn chủ sở hữu bằng không không phải là dự báo cơ sở của ông. Cảnh báo này làm gia tăng những lo ngại hiện có về nợ và khả năng sinh lời của CoreWeave. Công ty có khoản nợ gần 50 tỷ USD, tương đương khoảng 52 tỷ USD nếu tính cả nghĩa vụ thuê, và báo lỗ ròng dù doanh thu theo quý vượt 2,58 tỷ USD. Chi phí lãi vay ròng trong quý II vào khoảng 640 triệu USD. Trong khi đó, CoreWeave cho biết lượng doanh thu backlog đạt 104,2 tỷ USD vào cuối quý II năm 2026. Trái phiếu CoreWeave bị bán tháo, khiến lợi suất tăng lên 15–16%, trong khi giá hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng cho thấy rủi ro vỡ nợ trong năm năm ở mức cao. Đợt suy giảm rộng hơn của lĩnh vực hạ tầng AI đã làm mất khoảng 80 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường, còn lạm phát Mỹ cao hơn đã làm gia tăng lo ngại về chi phí huy động vốn. Giới giao dịch theo dõi liệu nhu cầu AI và chi tiêu của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn có thể tạo ra mức sinh lời cao hơn chi phí vay của CoreWeave hay không. Các báo cáo kết quả kinh doanh sắp tới của những nhà cung cấp này có thể giúp khôi phục niềm tin, nhưng nợ, lợi suất trái phiếu và bằng chứng về nhu cầu AI bền vững vẫn là những rủi ro chủ chốt đối với cổ phiếu CoreWeave.