La caída de las acciones de CoreWeave pone de relieve los riesgos de deuda de la infraestructura de IA
Las acciones de CoreWeave (CRWV) cayeron más de un 15 % en una sola jornada a mediados de octubre y cerca de un 25 % durante la semana, mientras los inversores cuestionaban la expansión del proveedor de servicios de nube para IA, financiada con deuda. La empresa declaró una deuda de 35.600 millones de dólares a 30 de junio, mientras que estimaciones más amplias sitúan su exposición total a la deuda en unos 50.000 millones. La rentabilidad de sus bonos con vencimiento entre 2030 y 2032 subió hasta aproximadamente el 15 %-16 %, y los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio superaron los 1.000 puntos básicos, lo que refleja una creciente preocupación por el riesgo de crédito y los costes de refinanciación. Un aumento de las rentabilidades de mercado no eleva de inmediato los pagos de la deuda existente a tipo fijo, pero podría encarecer los futuros préstamos. CoreWeave también prevé un gasto de capital de entre 35.000 y 39.000 millones de dólares en 2026.
La empresa declaró unos ingresos de 5.100 millones de dólares en 2025 y una pérdida neta de 1.200 millones. Los analistas esperan unos ingresos de aproximadamente 13.000 millones en 2026, aunque prevén que las pérdidas continúen. El consejero delegado, Mike Intrator, señaló que la cartera de pedidos supera los 104.000 millones de dólares, lo que apunta a una demanda contratada, pero no equivale a efectivo disponible y debe atenderse a lo largo del tiempo. Nvidia posee alrededor del 10 % de CoreWeave y tiene un acuerdo de capacidad con la empresa vigente hasta abril de 2032.
Los vendedores en corto obtuvieron una ganancia estimada de 806 millones de dólares el 14 de octubre, cuando CRWV cayó un 15,5 %, aunque los compradores siguieron activos: ARK Invest compró más de 381.000 acciones, y los inversores minoristas adquirieron títulos por unos 66 millones de dólares durante la semana. La venta masiva también lastró a otras empresas de infraestructura de IA, como Nebius (NBIS) y Applied Digital (APLD). Las opiniones de Wall Street están divididas: algunos inversores citan la demanda y la cartera de pedidos como motivos para comprar, mientras que otros advierten de que el coste de la deuda y los riesgos de ejecución podrían mermar la rentabilidad de la expansión de la infraestructura de IA.
Neutral
Los informes se refieren a CoreWeave y a otras empresas que cotizan en bolsa, no a una criptomoneda o token específico. Por lo tanto, las noticias no tienen un impacto directo y claramente atribuible en el precio de ninguna criptomoneda mencionada, por lo que la clasificación adecuada para el mercado cripto es neutral. Indirectamente, la venta masiva pone de relieve cómo unos mayores costes de financiación y la aversión al riesgo hacia las infraestructuras de IA intensivas en capital pueden afectar al sentimiento general en el sector tecnológico. A corto plazo, esto podría contribuir a una mayor cautela a la hora de asumir riesgos en los mercados, pero los resúmenes no aportan pruebas de un efecto directo en los precios de las criptomonedas. A largo plazo, cualquier repercusión dependería de los cambios en el apetito general de los inversores por el riesgo y en la liquidez, y no solo de la deuda o del precio de las acciones de CoreWeave.