CoreWeave 주식 매도세, AI 인프라의 부채 위험 부각

10월 중순 CoreWeave(CRWV) 주가는 하루 만에 15% 넘게, 한 주 동안 거의 25% 하락했다. 투자자들이 부채로 자금을 조달하는 AI 클라우드 사업자의 확장 전략에 의문을 제기한 데 따른 것이다. 회사는 6월 30일 기준 부채가 356억 달러라고 밝혔으며, 더 폭넓은 추정치에서는 부채 익스포저가 약 500억 달러에 이르는 것으로 본다. 2030~2032년 만기 회사채의 수익률은 약 15~16%까지 올랐고, 신용부도스와프(CDS) 스프레드는 1,000bp를 넘어섰다. 이는 신용 위험과 차환 비용에 대한 우려가 커지고 있음을 보여준다. 시장 금리 상승이 기존 고정금리 부채의 상환액을 즉시 늘리지는 않지만, 향후 차입 비용은 높아질 수 있다. CoreWeave는 2026년 자본 지출도 350억~390억 달러로 예상한다. 회사는 2025년 매출 51억 달러와 순손실 12억 달러를 보고했다. 애널리스트들은 2026년 매출을 약 130억 달러로 전망하지만 손실은 계속될 것으로 보고 있다. 마이크 인트레이터 CEO는 1,040억 달러가 넘는 수주 잔고를 언급했다. 이는 계약에 기반한 수요를 나타내지만 현금 보유액은 아니며, 시간이 지나면서 이행해야 한다. Nvidia는 CoreWeave 지분 약 10%를 보유하고 있고, 회사와 2032년 4월까지 용량 계약을 맺고 있다. CRWV가 15.5% 하락한 10월 14일 공매도 투자자들은 약 8억 600만 달러의 수익을 거둔 것으로 추정된다. 다만 매수세도 이어졌다. ARK Invest는 38만 1,000주 넘게 매입했고, 개인 투자자들은 그 주에 약 6,600만 달러어치의 주식을 사들였다. 이번 매도세는 AI 인프라 기업인 Nebius(NBIS)와 Applied Digital(APLD)에도 부담을 줬다. 월가의 전망은 엇갈린다. 일부 투자자는 수요와 수주 잔고를 매수 근거로 보는 반면, 다른 이들은 부채 비용과 실행 위험이 AI 인프라 구축의 수익을 훼손할 수 있다고 경고한다.