De uitverkoop van CoreWeave-aandelen legt de schuldrisico’s van AI-infrastructuur bloot
De aandelen van CoreWeave (CRWV) daalden medio oktober op één dag met meer dan 15% en over de hele week met bijna 25%, terwijl beleggers vraagtekens zetten bij de met schulden gefinancierde uitbreiding van de AI-cloudprovider. Het bedrijf meldde op 30 juni een schuldenlast van 35,6 miljard dollar, terwijl bredere ramingen de totale blootstelling aan schulden op ongeveer 50 miljard dollar stellen. Het rendement op obligaties met een looptijd tot 2030–2032 liep op tot circa 15%–16% en de spreads op kredietverzuimswaps kwamen boven de 1.000 basispunten uit. Dat wijst op toenemende zorgen over kredietrisico en herfinancieringskosten. Hogere marktrentes verhogen de betalingen op bestaande schulden met een vaste rente niet onmiddellijk, maar kunnen toekomstige leningen duurder maken. CoreWeave verwacht bovendien in 2026 tussen de 35 en 39 miljard dollar aan kapitaaluitgaven.
Het bedrijf rapporteerde in 2025 een omzet van 5,1 miljard dollar en een nettoverlies van 1,2 miljard dollar. Analisten verwachten voor 2026 een omzet van ongeveer 13 miljard dollar, maar voorzien dat de verliezen zullen aanhouden. CEO Mike Intrator wees op een orderportefeuille van meer dan 104 miljard dollar. Dat duidt op contractueel vastgelegde vraag, maar is geen beschikbare kaspositie en de opdrachten moeten in de loop van de tijd worden uitgevoerd. Nvidia bezit ongeveer 10% van CoreWeave en heeft met het bedrijf een capaciteitsovereenkomst die loopt tot april 2032.
Op 14 oktober, toen CRWV 15,5% daalde, boekten shortverkopers naar schatting 806 miljoen dollar winst. Kopers bleven echter actief: ARK Invest kocht meer dan 381.000 aandelen en particuliere beleggers kochten die week voor ongeveer 66 miljoen dollar aan aandelen. De verkoopgolf drukte ook op branchegenoten in AI-infrastructuur, zoals Nebius (NBIS) en Applied Digital (APLD). Op Wall Street lopen de meningen uiteen: sommige beleggers zien de vraag en de orderportefeuille als redenen om te kopen, terwijl anderen waarschuwen dat schuldkosten en uitvoeringsrisico’s het rendement op de uitbreiding van AI-infrastructuur kunnen ondermijnen.
Neutral
De berichten gaan over CoreWeave en andere beursgenoteerde bedrijven, niet over een specifieke cryptovaluta of token. Het nieuws heeft daarom geen rechtstreeks, duidelijk aanwijsbaar effect op de prijs van een genoemde cryptovaluta, waardoor de juiste classificatie voor de cryptomarkt neutraal is. Indirect laat de uitverkoop zien hoe hogere financieringskosten en risicoaversie ten aanzien van kapitaalintensieve AI-infrastructuur het algemene sentiment in de technologiesector kunnen beïnvloeden. Op korte termijn kan dit leiden tot meer terughoudendheid bij het nemen van risico’s op de markten, maar de samenvattingen bevatten geen bewijs voor een direct effect op cryptoprijzen. Op langere termijn hangen eventuele doorwerkingseffecten af van veranderingen in de algemene risicobereidheid van beleggers en de liquiditeit, en niet alleen van de schulden of aandelenkoers van CoreWeave.