Utförsäljningen av CoreWeaves aktier belyser skuldriskerna inom AI-infrastruktur

CoreWeaves (CRWV) aktie föll med mer än 15 % på en dag i mitten av oktober och nästan 25 % under veckan, när investerare ifrågasatte AI-molnleverantörens skuldfinansierade expansion. Bolaget rapporterade en skuldsättning på 35,6 miljarder dollar den 30 juni, medan bredare uppskattningar anger skulderna till omkring 50 miljarder dollar. Räntorna på bolagets obligationer med förfall 2030–2032 steg till ungefär 15–16 %, och spreadarna på kreditswappar översteg 1 000 punkter, vilket signalerade ökad oro för kreditrisker och refinansieringskostnader. Högre marknadsräntor höjer inte omedelbart betalningarna på befintliga lån med fast ränta, men kan göra framtida upplåning dyrare. CoreWeave räknar dessutom med investeringar på 35–39 miljarder dollar under 2026. Bolaget rapporterade intäkter på 5,1 miljarder dollar för 2025 och en nettoförlust på 1,2 miljarder dollar. Analytiker räknar med intäkter på omkring 13 miljarder dollar 2026, men bedömer att förlusterna kommer att fortsätta. Vd:n Mike Intrator hänvisade till en orderstock på över 104 miljarder dollar, vilket pekar på avtalad efterfrågan men inte är pengar i kassan och måste levereras över tid. Nvidia äger omkring 10 % av CoreWeave och har ett kapacitetsavtal med bolaget som gäller till april 2032. Blankare gjorde uppskattningsvis 806 miljoner dollar i vinst den 14 oktober, då CRWV föll 15,5 %, även om köparna fortfarande var aktiva: ARK Invest köpte över 381 000 aktier och privatinvesterare köpte aktier för omkring 66 miljoner dollar under veckan. Kursfallet drog också ned aktierna i AI-infrastrukturbolagen Nebius (NBIS) och Applied Digital (APLD). Synen på Wall Street är delad: vissa investerare ser efterfrågan och orderstocken som skäl att köpa, medan andra varnar för att skuldkostnader och genomföranderisker kan undergräva avkastningen från utbyggnaden av AI-infrastruktur.