Itinatampok ng pagbagsak ng mga bahagi ng CoreWeave ang mga panganib sa utang ng imprastraktura ng AI

Bumagsak nang mahigit 15% sa isang araw noong kalagitnaan ng Oktubre at halos 25% sa loob ng isang linggo ang shares ng CoreWeave (CRWV), habang kinukuwestiyon ng mga mamumuhunan ang pagpapalawak ng AI cloud provider na pinopondohan sa pamamagitan ng utang. Iniulat ng kumpanya na mayroon itong $35.6 bilyong pagkakautang noong Hunyo 30, samantalang tinataya ng mas malawak na mga pagtatantiya na nasa humigit-kumulang $50 bilyon ang kabuuang pagkakalantad nito sa utang. Umakyat sa humigit-kumulang 15%–16% ang yields ng mga bond na magmamature sa 2030–2032, at lumampas sa 1,000 basis points ang mga spread ng credit-default swap—palatandaan ng lumalaking pangamba sa panganib sa kredito at gastos sa muling pagpopondo. Hindi agad pinatataas ng mas mataas na market yields ang mga bayad sa dati nang utang na may nakapirming interes, pero maaari nitong gawing mas mahal ang pangungutang sa hinaharap. Inaasahan din ng CoreWeave na gagastos ito ng $35 bilyon hanggang $39 bilyon sa capital spending sa 2026. Iniulat ng kumpanya ang $5.1 bilyong kita noong 2025 at $1.2 bilyong netong lugi. Tinataya ng mga analyst na aabot sa humigit-kumulang $13 bilyon ang kita sa 2026, pero inaasahan nilang magpapatuloy ang pagkalugi. Binanggit ni CEO Mike Intrator ang backlog na lampas $104 bilyon. Ipinapakita nito ang demand na nakabatay sa mga kontrata, pero hindi ito perang hawak na ng kumpanya at kailangan pa itong tuparin sa paglipas ng panahon. Pag-aari ng Nvidia ang humigit-kumulang 10% ng CoreWeave at may kasunduan ito sa kumpanya tungkol sa kapasidad hanggang Abril 2032. Tinatayang kumita ng $806 milyon ang mga short seller noong Oktubre 14, nang bumagsak nang 15.5% ang CRWV, bagaman nanatiling aktibo ang mga mamimili: bumili ang ARK Invest ng mahigit 381,000 shares, at bumili naman ang mga retail investor ng shares na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $66 milyon sa loob ng linggo. Nadamay rin sa pagbebenta ang mga kapwa kumpanya sa imprastraktura ng AI na Nebius (NBIS) at Applied Digital (APLD). Hati ang pananaw sa Wall Street: para sa ilang mamumuhunan, dahilan para bumili ang demand at backlog; nagbabala naman ang iba na maaaring pahinain ng gastos sa utang at mga panganib sa pagpapatupad ang kikitain mula sa pagpapalawak ng imprastraktura ng AI.