暗号通貨カードの月間利用額が15億ドルに急増、Visaがオンチェーンのステーブルコイン決済を席巻
ブロックチェーン解析企業Artemisは、暗号連動カード決済が2023年の月間約1億ドルから2025年末には15億ドル超に急増し、カード支出がオンチェーンのステーブルコイン活動を牽引する主因になっていると報告しています。2025年の年間カード決済は約180億ドルに達し、ピアツーピアのステーブルコイン送金の190億ドルにほぼ迫ります。Visaは暗号カード取引の90％超を処理しており、MastercardはRevolut、Bybit、Geminiなどの取引所との提携を通じてシェアを伸ばしています。主要な商業的要因は、中央集権型取引所（CEX）のユーザー獲得と維持—例えばGeminiは2025年Q3に米国ユーザーの56％をクレジットカード経由で獲得し、その75％がアクティブに留まった—およびMetaMaskやPhantomなどの暗号ネイティブウォレットがインターチェンジ、サブスクリプション、ネイティブステーブルコイン（mUSD、CASH）から得る継続的収益です。ステーブルコインカードはインドやアルゼンチンなどの新興市場で特に重要で、ドル建て価値へのアクセスと現地通貨の下落に対するヘッジを提供します。先進国市場では高額ホルダーを対象とします。StripeやPayPalのパイロットのようにマーチャントが直接ステーブルコインを受け入れるプロジェクトは加盟店コストを下げ得ますが、既存のカードレール（150M+のVisa/Mastercard加盟店）がクリプトカードに大きなアドバンテージを与えています。Artemisはステーブルコインの継続成長がクリプトカードのさらなる拡大を促すと見ています。トレーダー向けに言えば、オンチェーンのカード取引量の加速はステーブルコイン（特にUSDC）の実世界での実用性と支払い需要の高まりを示し、Visaインフラやフルスタック発行業者に繋がる企業に恩恵をもたらす一方、Visaの支配による集中リスクを浮き彫りにします。
Bullish
報告書は、暗号連携カードを通じた実世界でのステーブルコイン利用が急速に増加していることを示しており、ステーブルコイン（特にUSDC）への需要とユーティリティの拡大を裏付けています。オンチェーンの決済ボリューム増加は通常、トランザクション活動、ステーブルコインの流通、そしてこのフローに紐づくウォレット、カード発行会社、決済処理業者の手数料／収益機会を増やします—これらは市場の信頼感と短期的なステーブルコイン流動性および関連サービス・トークンへの取引関心にとってプラス要因です。Visaの90％超のシェアは決済フローをごく少数のインフラ受益者に集中させており、Visa統合やフルスタック発行モデルを持つ企業に有利に働く可能性が高いです。短期的にはトランザクションボリュームの増加とステーブルコイン回転率の上昇が見込まれ、スプレッドの縮小と流動性改善を支え得るため—ステーブルコイン需要および周辺のサービス・トークンにとって強気です。長期的には、より広範な加盟店の受け入れ（Stripe/PayPalのパイロットが拡大する場合）や新興市場での拡大が持続的なユースケースを確立し、ステーブルコインのユーティリティをさらに支える可能性があります。強気見通しを和らげ得るリスクとしては、ステーブルコインに対する規制措置、集中したカウンターパーティー・エクスポージャー（Visaの優位）、あるいは加盟店のオンチェーン導入が予想より遅れることなどがあり、そのようなリスクはボリュームを減らしトークンのユーティリティに悪影響を及ぼす可能性があります。