Kad kripto melonjak kepada US$1.5 bilion sebulan ketika Visa menguasai pembayaran stablecoin on‑chain
Artemis, sebuah firma analitik blockchain, melaporkan bahawa pembayaran kad berkaitan kripto meningkat daripada kira‑kira $100 juta sebulan pada 2023 kepada lebih $1.5 bilion menjelang akhir 2025, menjadikan perbelanjaan kad pemacu utama aktiviti stablecoin on‑chain. Pembayaran kad tahunan mencapai kira‑kira $18 bilion pada 2025, hampir menyamai $19 bilion dalam pemindahan stablecoin rakan‑ke‑rakan. Visa memproses lebih 90% transaksi kad kripto, manakala bahagian Mastercard berkembang melalui perkongsian dengan bursa seperti Revolut, Bybit dan Gemini. Pemacu komersial utama termasuk pemerolehan dan pengekalan pengguna untuk pertukaran berpusat (CEX) — contohnya, Gemini memperoleh 56% pengguna AS melalui kad kreditnya pada S3 2025, dengan 75% kekal aktif — dan aliran hasil berulang untuk dompet asli kripto (MetaMask, Phantom) daripada interchange, langganan dan stablecoin asli (mUSD, CASH). Kad stablecoin amat penting di pasaran membangun (terutama India dan Argentina), di mana ia menyediakan akses kepada nilai dinyatakan dalam dolar dan lindung nilai terhadap susut nilai mata wang tempatan; di pasaran maju mereka mensasarkan pemegang stablecoin bernilai tinggi. Manakala projek yang menyasarkan penerimaan stablecoin terus oleh peniaga (pilot Stripe, PayPal) boleh mengurangkan kos peniaga, rel kad sedia ada (150M+ lokasi Visa/Mastercard) memberi kad kripto kelebihan besar. Artemis menjangkakan pertumbuhan stablecoin berterusan akan memacu penalaan lanjut kad kripto. Untuk pedagang: pecutan jumlah kad on‑chain menandakan peningkatan utiliti dunia sebenar dan permintaan pembayaran untuk stablecoin (terutama USDC), menguntungkan firma yang terikat kepada infrastruktur Visa dan penerbit full‑stack, serta menyerlahkan risiko tumpuan akibat dominasi Visa.
Bullish
Laporan menunjukkan penggunaan stablecoin dunia nyata yang meningkat pesat melalui kad yang dipautkan kepada kripto, yang menyokong permintaan dan kegunaan yang lebih besar untuk stablecoin (terutamanya USDC). Jumlah pembayaran on‑chain yang lebih tinggi biasanya meningkatkan aktiviti transaksi, peredaran stablecoin, dan peluang yuran/pendapatan bagi dompet, penerbit kad dan pemproses pembayaran yang berkaitan dengan aliran ini — faktor yang positif untuk keyakinan pasaran dan minat perdagangan jangka pendek terhadap kecairan stablecoin dan token perkhidmatan berkaitan. Bahagian Visa >90% menumpukan aliran pembayaran melalui beberapa penerima infrastruktur, yang kemungkinan menguntungkan firma dengan integrasi Visa atau model penerbitan full‑stack. Dalam jangka pendek, jangkaan peningkatan jumlah transaksi dan perolehan stablecoin yang lebih tinggi, yang boleh menyokong spread lebih ketat dan kecairan yang lebih baik — bullish untuk permintaan stablecoin dan token perkhidmatan berkaitan. Dalam jangka panjang, penerimaan pedagang yang lebih meluas (jika perintis Stripe/PayPal berkembang) dan pengembangan di pasaran membangun boleh memantapkan kes guna yang mampan, seterusnya menyokong utiliti stablecoin. Risiko yang boleh mengekang pandangan bullish termasuk tindakan pengawalseliaan terhadap stablecoin, pendedahan pihak berkaitan yang tertumpu (dominasi Visa), atau penggunaan on‑chain pedagang yang lebih perlahan daripada jangkaan; risiko sedemikian boleh mengurangkan jumlah dan menjejaskan utiliti token secara negatif.