Thẻ tiền điện tử tăng lên 1,5 tỷ USD hàng tháng khi Visa chiếm ưu thế trong thanh toán stablecoin on‑chain
Artemis, một công ty phân tích blockchain, báo cáo rằng thanh toán bằng thẻ liên kết crypto đã tăng từ khoảng 100 triệu USD mỗi tháng vào năm 2023 lên hơn 1,5 tỷ USD vào cuối năm 2025, khiến chi tiêu bằng thẻ trở thành động lực chính của hoạt động on‑chain với stablecoin. Thanh toán bằng thẻ hàng năm đạt khoảng 18 tỷ USD vào 2025, gần bằng 19 tỷ USD trong chuyển tiền peer‑to‑peer bằng stablecoin. Visa xử lý hơn 90% giao dịch thẻ crypto, trong khi thị phần của Mastercard đang tăng thông qua hợp tác với các sàn như Revolut, Bybit và Gemini. Các động lực thương mại chính bao gồm thu hút và giữ chân người dùng cho các sàn tập trung (CEX) — ví dụ Gemini có 56% người dùng tại Mỹ thông qua thẻ tín dụng của họ trong Q3 2025, với 75% vẫn hoạt động — và dòng doanh thu định kỳ cho ví gốc crypto (MetaMask, Phantom) từ interchange, đăng ký và stablecoin gốc (mUSD, CASH). Thẻ stablecoin đặc biệt quan trọng ở các thị trường mới nổi (đặc biệt Ấn Độ và Argentina), nơi chúng cung cấp quyền tiếp cận giá trị định danh bằng đô la và phòng ngừa lạm phát tiền tệ địa phương; ở thị trường phát triển, chúng nhắm vào những người nắm giữ stablecoin giá trị cao. Mặc dù các dự án nhằm mục tiêu chấp nhận trực tiếp stablecoin bởi thương gia (thử nghiệm của Stripe, PayPal) có thể giảm chi phí cho thương gia, mạng lưới thẻ hiện có (hơn 150 triệu địa điểm Visa/Mastercard) mang lại lợi thế đáng kể cho thẻ crypto. Artemis dự đoán sự tăng trưởng liên tục của stablecoin sẽ thúc đẩy mở rộng thêm cho thẻ crypto. Đối với nhà giao dịch: việc tăng tốc khối lượng thẻ on‑chain báo hiệu tiện ích thực tế ngày càng tăng và nhu cầu thanh toán cho stablecoin (đặc biệt USDC), có lợi cho các công ty gắn với cơ sở hạ tầng Visa và các nhà phát hành full‑stack, và làm nổi bật rủi ro tập trung do sự thống trị của Visa.
Bullish
Báo cáo cho thấy sử dụng stablecoin trong thế giới thực thông qua thẻ liên kết tiền mã hóa đang tăng nhanh, điều này hỗ trợ nhu cầu và tính hữu dụng lớn hơn cho stablecoin (đặc biệt là USDC). Khối lượng thanh toán on‑chain lớn hơn thường làm tăng hoạt động giao dịch, lưu thông stablecoin và cơ hội phí/doanh thu cho ví, nhà phát hành thẻ và bộ xử lý thanh toán liên quan đến luồng này — những yếu tố tích cực cho niềm tin thị trường và sự quan tâm giao dịch ngắn hạn đối với thanh khoản stablecoin và các token dịch vụ liên quan. Thị phần của Visa (>90%) tập trung các luồng thanh toán qua vài người hưởng lợi hạ tầng, có khả năng mang lại lợi ích cho các công ty có tích hợp Visa hoặc mô hình phát hành toàn diện. Trong ngắn hạn, dự kiến khối lượng giao dịch tăng và tỷ lệ luân chuyển stablecoin cao hơn, điều này có thể hỗ trợ biên độ giá hẹp hơn và cải thiện thanh khoản — tích cực cho nhu cầu stablecoin và các token dịch vụ liên quan. Về dài hạn, chấp nhận rộng rãi hơn của thương gia (nếu các thử nghiệm của Stripe/PayPal được mở rộng) và mở rộng ở các thị trường mới nổi có thể củng cố các trường hợp sử dụng bền vững, tiếp tục hỗ trợ tính hữu dụng của stablecoin. Rủi ro có thể làm dịu quan điểm tích cực bao gồm các hành động quy định đối với stablecoin, phơi nhiễm đối tác tập trung (thống trị bởi Visa), hoặc việc chấp nhận on‑chain của thương gia chậm hơn dự kiến; những rủi ro đó có thể giảm khối lượng và ảnh hưởng tiêu cực đến tính hữu dụng của token.