加密卡月交易额飙升至15亿美元，Visa主导链上稳定币支付
区块链分析公司Artemis称，2023年约1亿美元/月的加密关联支付卡交易在2025年底已跃升至超过15亿美元/月，成为链上稳定币活动的主要推动力。2025年卡片年度支付约180亿美元，几乎接近190亿美元的点对点稳定币转账规模。Visa处理超过90%的加密卡交易；Mastercard通过与Revolut、Bybit和Gemini等交易所合作份额在扩大。主要商业驱动因素包括中心化交易所的用户获取与留存（例如Gemini在2025年第三季度56%的美国用户来自其信用卡，75%仍保持活跃）以及加密原生钱包（MetaMask、Phantom）通过换汇费、订阅和原生稳定币（mUSD、CASH）获得经常性收入。在印度和阿根廷等新兴市场，稳定币卡为获取美元计价资产和对冲本币贬值提供通道；在发达市场则面向高净值稳定币持有者。尽管Stripe和PayPal等项目推动商户端直接接受稳定币可能降低成本，但现有的卡片网络（150M+ Visa/Mastercard 接点）赋予加密卡明显先发优势。Artemis预计稳定币持续增长将推动加密卡规模进一步扩大。对交易者而言：链上卡片交易量加速表明稳定币（尤其是USDC）的实际支付需求上升，有利于依赖Visa基础设施和全栈发行商的公司，同时也暴露出Visa主导带来的市场集中风险。
看涨
该报告显示通过加密关联卡的稳定币实际使用迅速上升，这支持了稳定币（尤其是USDC）需求和实用性的提升。更高的链上支付量通常带来更多交易活动、稳定币流通和为钱包、发卡方及支付处理方创造的费用/收入机会——这些因素有利于市场信心并刺激短期交易兴趣（利好稳定币流动性和相关服务代币）。Visa超过90%的市场份额将支付流集中到少数基础设施受益者，可能利好与Visa整合或全栈发行模式的公司。短期内，预期交易量上升和稳定币换手率提升，可支持更紧的买卖差价和改善流动性——对稳定币需求及其相关代币构成利好。长期来看，若Stripe/PayPal等的商户直接接受稳定币方案规模化，以及新兴市场的扩展，可能巩固持续使用场景，进一步支撑稳定币的实际用途。可能削弱这一看涨判断的风险包括针对稳定币的监管行动、市场集中度带来的对手方风险（Visa主导）或商户端链上采纳不及预期；这些都可能降低交易量并打击代币的使用价值。