加密卡每月飆升至15億美元，Visa主導鏈上穩定幣支付
區塊鏈分析公司 Artemis 報告指出，與加密貨幣相關的卡片支付從 2023 年約每月 1 億美元，成長到 2025 年底超過 15 億美元，使卡片支出成為鏈上穩定幣活動的主要推手。2025 年全年卡片支付約達 180 億美元，幾乎與點對點穩定幣轉帳的 190 億美元相當。Visa 處理超過 90% 的加密卡交易，而 Mastercard 透過與 Revolut、Bybit 及 Gemini 等交易所的合作持續擴大市占。主要商業驅動因素包括集中式交易所（CEX）用戶的獲取與留存——例如 Gemini 在 2025 年第三季透過其信用卡取得 56% 的美國用戶，且 75% 持續活躍——以及加密原生錢包（MetaMask、Phantom）透過交換費、訂閱與本位穩定幣（mUSD、CASH）取得的經常性收入。穩定幣卡在新興市場（特別是印度與阿根廷）尤為重要，提供以美元計價的價值存取及對抗本地貨幣貶值的避險；在已開發市場則鎖定高價值的穩定幣持有者。雖然旨在讓商家直接接受穩定幣的計畫（如 Stripe、PayPal 的試點）可能降低商家成本，但現有的卡片通路（超過 1.5 億個 Visa/Mastercard 通路）給予加密卡明顯的先發優勢。Artemis 預期穩定幣的持續成長將推動加密卡進一步擴張。對交易者而言：鏈上卡片交易量的加速顯示穩定幣（尤其是 USDC）在現實世界的實用性與支付需求增加，有利於與 Visa 基礎設施和全堆疊發行商相關的公司，並突顯 Visa 主導帶來的集中風險。
Bullish
報告指出，透過加密連結卡（crypto‑linked cards）在現實世界使用穩定幣的情況迅速上升，這支持對穩定幣（特別是 USDC）更高的需求與實用性。較高的 on‑chain 支付量通常會提高交易活動、穩定幣流通，以及與此資金流相關的錢包、卡片發行者與支付處理商的手續費/收益機會——這些因素有助於市場信心，並促進對穩定幣流動性與相關服務代幣的短期交易興趣。Visa 超過 90% 的市占將支付流集中至少數基礎設施受益者，可能有利於與 Visa 整合或採用完整發行模式（full‑stack issuance）的公司。短期來看，預期交易量與穩定幣周轉率將上升，這能支持更緊的價差與改善的流動性——對穩定幣需求與鄰近服務代幣偏向看漲。長期而言，若 Stripe/PayPal 的試點擴大並在新興市場推廣，商家接受度擴增可鞏固持久的使用情境，進一步支持穩定幣的實用性。可能削弱看漲觀點的風險包括針對穩定幣的監管措施、集中的交易對手風險（Visa 佔優）、或商家上鏈採用速度低於預期；此類風險可能降低交易量並對代幣實用性產生負面影響。