Markup des CLARITY Act rückt näher, während die APY-Regeln für Stablecoins erschüttert werden
Der US-"Digital Assets Market Clarity Act" (CLARITY Act) steht vor zunehmender Unsicherheit vor der Markup-Abstimmung im Senatsausschuss für Banken am 14. Mai 2026, nachdem Politico über mehr als 100 Änderungen und größere Überarbeitungen berichtet hat. Der aktualisierte Text ist auf 309 Seiten angewachsen (von 278 im Januar). Ausschussvorsitzender Tim Scott treibt Änderungen voran, die zentrale Elemente des Gesetzentwurfs ersetzen könnten, während Elizabeth Warren über 40 Vorschläge eingereicht hat. Weitere Änderungen von Tina Smith und Jack Reed zielen darauf ab, die Aufsicht über Krypto-Firmen zu verschärfen, die Belohnungsprogramme mit APYs anbieten, mit besonderem Fokus auf Stablecoin-Yield-Produkte. Befürworter sagen, der CLARITY Act werde bestehende Konzepte des Wertpapierrechts nutzen, um digitale-Asset-Wertpapiere besser von Rohstoffen zu unterscheiden, die Transparenz zu verbessern und Betrugs-/Marktmanipulationsrisiken zu verringern (mit Verweis auf Ausfälle wie FTX). Sie argumentieren auch, das Gesetz schade nicht der nationalen Sicherheit und schaffe keine regulatorische Umgehung, und verweisen auf die derzeitige Unklarheit zwischen SEC und CFTC. Die Marktstimmung ist unter Druck: Die Polymarket-Wahrscheinlichkeit für den CLARITY Act fiel auf 59% (minus 9% innerhalb von 24 Stunden). Händler sollten beobachten, wie die finalen Änderungen ausfallen—insbesondere mögliche Beschränkungen oder Änderungen der Anreizstrukturen rund um Stablecoin-APY-Belohnungen—und wie sich die bank-gegen-krypto regulatorische Trennlinie entwickelt. Die kurzfristige Richtung des CLARITY Act kann die wahrgenommene regulatorische Sicherheit beeinflussen, auch wenn die Verabschiedung weiterhin ungewiss ist.
Neutral
Die kurzfristigen Chancen für den CLARITY Act sind gesunken, und der Stapel an Änderungsanträgen deutet auf anhaltende politische und regulatorische Unsicherheiten hin — Bedingungen, die Händler vorsichtig halten können. Gleichzeitig bewegt sich der Entwurf in Richtung klarerer Abgrenzungen zwischen SEC und CFTC und einer stärker definierten Behandlung digitaler Vermögenswerte als Wertpapiere versus Waren, was die wahrgenommene regulatorische Klarheit verbessern könnte, sobald die Änderungsbedingungen stabil sind.
Kurzfristig ist mit Volatilität rund um den Markup-Prozess zu rechnen, die durch mögliche Verschärfungen bei Stablecoin-APY-Belohnungsprogrammen und einer breiteren Banken-vs-Crypto-Aufsicht ausgelöst wird. Langfristig könnte ein endgültiger CLARITY Act, der einen praktikablen Kompromiss zu Anreizen und Zuständigkeit enthält, das Compliance-Risiko reduzieren und einen stabileren Markt unterstützen. Da der Weg zur Verabschiedung jedoch noch unsicher ist, wird die Nettoauswirkung auf Krypto-Preise wahrscheinlich eher gemischt als einseitig ausfallen.