טיוטת CLARITY Act מתקרבת כאשר הכללים ל-APY של סטייבלקוינים עוברים מהפכה
חוק ה"Digital Assets Market Clarity Act" (חוק ה-CLARITY) בארה"ב ניצב בפני חוסר וודאות גובר לקראת הצבעת מרקאפ של ועדת הבנקאות בסנאט ב-14 במאי 2026, לאחר ש-Politico דיווח על יותר מ-100 תיקונים ועריכות משמעותיות. הטקסט המעודכן הורחב ל-309 עמודים (מ-278 בינואר). יו"ר הוועדה טים סקוט דוחף שינויים שעשויים להחליף רכיבים מרכזיים בחוק, בעוד אליזבת' וורן הגישה יותר מ-40 הצעות. תיקונים נוספים מטינה סמית' וג'ק ריד שואפים להדק פיקוח על חברות קריפטו המציעות תכניות תגמול שמשלמות APY, עם דגש על מוצרי תשואה ב-stablecoin. תומכים טוענים כי חוק ה-CLARITY ישתמש במושגי דיני ניירות ערך קיימים כדי להבחין טוב יותר בין ניירות ערך דיגיטליים לסחורות, לשפר שקיפות ולהקטין סיכונים להונאה/מניפולציה בשוק (בהתייחס לכישלונות כמו FTX). הם גם טוענים שאינו פוגע בביטחון הלאומי או יוצר התחמקות רגולטורית, ומצביעים על אי-בהירות נוכחית בין SEC ל-CFTC. תחושת השוק נתונה ללחץ: הסיכויים ל-CLARITY Act בפולימרקט ירדו ל-59% (ירידה של 9% ב-24 שעות). סוחרים צריכים לעקוב כיצד יתקבלו התיקונים הסופיים—ובפרט האם יוטלו מגבלות או ישתנו מבני התמריצים סביב תגמולי APY ב-stablecoins—וכיצד יתפתחו מחלוקות הרגולציה בין בנקים לקריפטו. הכיוון בקצרה של ה-CLARITY Act עשוי להשפיע על תחושת הבטחון הרגולטורי, אף על פי שהחקיקה עצמה עדיין איננה בטוחה.
Neutral
הסיכויים לטווח הקצר עבור חוק ה-CLARITY ירדו, והערמות התיקונים מרמזות על אי־וודאות פוליטית ורגולטורית מתמשכת — תנאים שיכולים להשאיר סוחרים זהירים. במקביל, הטיוטה מתקדמת לעבר קווי הפרדה ברורים יותר בין ה-SEC ל-CFTC וטיפול מוגדר יותר בנוגע לנכסים דיגיטליים כסוג של ניירות ערך לעומת סחורות, מה שעלול לשפר את תחושת הוודאות הרגולטורית ברגע שתנאי התיקונים יתייצבו.
בטווח הקצר, צפה לתנודתיות סביב תהליך ה-markup הנובעת מכל הידוק בסכמות תמריצי APY ל-stablecoin ופיקוח רחב יותר על יחסי בנק־נגד־קריפטו. בטווח הארוך, אם נוסח הסופי של חוק ה-CLARITY ישמור על פשרה מעשית בנוגע לתמריצים ולתחום השיפוט, הדבר עשוי להפחית סיכון ציות ולתמוך בשוק יציב יותר. עם זאת, מאחר שהדרך לאימוץ החוק עדיין לא ודאית, ההשפעה הכוללת על מחירי הקריפטו עשויה להיות מעורבת יותר מאשר בכיוון אחד.