CLARITY Actの修正作業が迫る中、ステーブルコインのAPY規則が混乱に直面

米国の「Digital Assets Market Clarity Act」（CLARITY Act）は、Politicoが100件超の修正案と大幅な書き直しを報じたことを受け、2026年5月14日の上院銀行委員会でのマークアップ投票を前に不確実性が高まっている。更新された本文は309ページに拡大した（1月の278ページから）。委員長のティム・スコットは法案の中核部分を置き換えかねない変更を推進しており、エリザベス・ワレンは40件超の提案を提出している。ティナ・スミスやジャック・リードによる他の修正案は、APYを支払う報酬スキームを提供する暗号企業、特にステーブルコインの利回り商品に対する監督を強化することを目的としている。支持者は、CLARITY Actが既存の証券法の概念を使い、デジタル資産の証券とコモディティをより明確に区別し、透明性を高め、詐欺や市場操作のリスクを低減すると主張している（FTXなどの失敗を引用）。また、国家安全保障を損なわず規制回避を生むものではないとし、SEC/CFTCの現状の曖昧さを指摘している。市場センチメントは圧迫されている：PolymarketのCLARITY Actのオッズは59%に下落（24時間で9%下落）。トレーダーは最終的な修正案の内容、特にステーブルコインのAPY報酬に関する制限やインセンティブ構造の変更に注目すべきであり、銀行対暗号の規制分岐がどう進むかも見守るべきだ。CLARITY Actの短期的な方向性は、成立が不確実であるにもかかわらず、規制の確実性の認識に影響を与える可能性がある。