Persidangan kripto menunjukkan pertumbuhan institusi, manakala perniagaan AI dan stablecoin berkembang di sebalik tabir
Persidangan kripto KBW Seoul dan TOKEN2049 Singapore menandakan perubahan dalam industri, bukannya kemerosotan aktiviti. Kehadiran kekal kukuh, tetapi tumpuan beralih daripada ruang pameran dan pelancaran token kepada pertemuan institusi, produk yang menjana pendapatan dan infrastruktur pasaran.
Di Korea Selatan, bank dan firma kewangan sedang mengusahakan pegangan dalam bursa, lesen dan saluran pembayaran. Persoalan yang masih belum terjawab ialah pihak yang boleh mengeluarkan stablecoin won, sementara Project Hangang bank pusat sedang menguji model perantara antara CBDC dengan stablecoin. Undang-undang STO negara itu dijadualkan berkuat kuasa pada Februari 2027.
Di Singapura, pemimpin kewangan tradisional menumpukan perhatian pada jagaan aset, tokenisasi, kecairan dan landasan penyelesaian. Pihak Berkuasa Kewangan Singapura telah mencadangkan peraturan stablecoin yang mewajibkan sandaran rizab penuh, pengasingan aset dan audit berkala. Ejen AI mendominasi perbincangan persidangan di kedua-dua bandar, tetapi penceramah mengakui bahawa jumlah urus niaga dalam rantaian yang bermakna masih terhad; stablecoin dilihat sebagai kaedah pembayaran yang berkemungkinan digunakan apabila teknologi berkembang.
Aktiviti dagangan kini beralih kepada platform dan produk yang sudah mantap. Pasaran HIP-3 Hyperliquid merekodkan jumlah terkumpul kira-kira AS$6.65 bilion dalam tempoh setahun, manakala Kalshi dan Polymarket mencatat jumlah dagangan bersama sekitar AS$45.3 bilion pada Ogos. Artikel itu turut menyebut minat yang semakin meningkat terhadap perniagaan kripto dengan pendapatan yang boleh diukur, termasuk produk AI dan aplikasi dagangan, sambil memberi amaran tentang penumpuan pasaran, jurang peraturan dan pergantungan pada pendapatan yang dilaporkan sendiri. Secara keseluruhan, aktiviti kripto berterusan, tetapi naratif spekulatif semakin digantikan oleh infrastruktur institusi dan projek yang berteraskan pendapatan.
Neutral
Artikel ini terutamanya melaporkan perubahan keutamaan industri, bukannya pemangkin yang mempunyai kesan jangka pendek yang jelas terhadap harga token. Penyertaan institusi, infrastruktur pembayaran stablecoin dan minat terhadap projek yang menjana pendapatan merupakan perkembangan jangka panjang yang membina. Walau bagaimanapun, sebahagian besar aktiviti ejen AI masih bersifat prospektif, dan artikel ini mengenal pasti risiko yang ketara: platform dagangan yang tertumpu, peraturan yang belum dimuktamadkan dan pendapatan yang dilaporkan sendiri. Isyarat bercampur ini menyokong pandangan pasaran yang neutral.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin bertindak balas secara terpilih terhadap pengumuman syarikat, perkembangan kawal selia dan data volum, bukannya terhadap naratif persidangan secara keseluruhan. Platform dagangan yang mantap dan token yang berkaitan dengan ekosistem aktif mungkin menarik perhatian, tetapi artikel ini tidak memberikan bukti langsung tentang aliran masuk modal baharu secara meluas atau penggunaan protokol yang bakal berlaku. Tema serupa yang didorong oleh persidangan dalam kitaran terdahulu sering mencetuskan spekulasi jangka pendek apabila pengumuman tidak disertai penggunaan produk atau pendapatan yang boleh diukur.
Dalam jangka panjang, peraturan stablecoin yang lebih jelas, perkhidmatan jagaan dan penyelesaian transaksi institusi, serta pendapatan produk AI yang terbukti boleh menyokong penggunaan dan memberi manfaat kepada projek yang mempunyai pengguna sebenar serta mekanisme yuran atau nilai token yang mampan. Sebaliknya, kelewatan dalam penggubalan undang-undang, permintaan transaksi ejen yang lemah atau penurunan aktiviti dagangan boleh menjejaskan jangkaan tersebut. Peserta pasaran harus membezakan rancangan yang diumumkan daripada produk yang telah dilancarkan, serta pendapatan yang dilaporkan sendiri daripada pendapatan yang disahkan secara bebas.