Các hội nghị tiền mã hóa cho thấy sự tăng trưởng của các tổ chức, trong khi hoạt động kinh doanh AI và stablecoin diễn ra phía sau hậu trường
Các hội nghị tiền mã hóa KBW ở Seoul và TOKEN2049 ở Singapore cho thấy ngành đang chuyển hướng chứ không phải hoạt động suy sụp. Lượng người tham dự vẫn đông, nhưng sự chú ý đã chuyển từ các khu triển lãm và đợt ra mắt token sang những cuộc gặp gỡ với các tổ chức, sản phẩm tạo doanh thu và hạ tầng thị trường.
Tại Hàn Quốc, các ngân hàng và công ty tài chính đang tìm cách mua cổ phần tại các sàn giao dịch, xin giấy phép và tiếp cận các kênh thanh toán. Câu hỏi chưa được giải đáp là đơn vị nào có thể phát hành stablecoin neo theo đồng won; trong khi đó, Dự án Hangang của ngân hàng trung ương đang thử nghiệm mô hình trung gian giữa CBDC và stablecoin. Luật về token chứng khoán (STO) của nước này dự kiến có hiệu lực vào tháng 2 năm 2027.
Tại Singapore, các lãnh đạo tài chính truyền thống tập trung vào lưu ký, token hóa, thanh khoản và các hệ thống thanh toán bù trừ. Cơ quan Tiền tệ Singapore đã đề xuất quy định về stablecoin, yêu cầu bảo chứng đầy đủ bằng dự trữ, tách biệt tài sản và kiểm toán định kỳ. Các tác nhân AI chiếm ưu thế trong thảo luận tại hội nghị ở cả hai thành phố, nhưng các diễn giả thừa nhận rằng khối lượng giao dịch on-chain đáng kể vẫn còn hạn chế; stablecoin được xem là phương thức thanh toán tiềm năng khi công nghệ phát triển.
Hoạt động giao dịch đang chuyển sang các nền tảng và sản phẩm đã được thiết lập. Trong một năm, các thị trường HIP-3 của Hyperliquid ghi nhận tổng khối lượng khoảng 6,65 tỷ USD, còn Kalshi và Polymarket cộng lại đạt khoảng 45,3 tỷ USD trong tháng 8. Bài viết cũng chỉ ra sự quan tâm ngày càng tăng đối với các doanh nghiệp tiền mã hóa có doanh thu đo lường được, bao gồm sản phẩm AI và ứng dụng giao dịch, đồng thời cảnh báo về tình trạng tập trung thị trường, khoảng trống pháp lý và sự phụ thuộc vào số liệu thu nhập do chính doanh nghiệp tự công bố. Nhìn chung, hoạt động tiền mã hóa vẫn tiếp diễn, nhưng các câu chuyện đầu cơ đang nhường chỗ cho hạ tầng dành cho tổ chức và những dự án lấy doanh thu làm trọng tâm.
Neutral
Bài viết chủ yếu phản ánh sự thay đổi trong các ưu tiên của ngành, chứ không phải một chất xúc tác có tác động rõ ràng trong ngắn hạn đến giá token. Sự tham gia của các tổ chức, cơ sở hạ tầng thanh toán bằng stablecoin và sự quan tâm đến các dự án tạo ra doanh thu là những diễn biến tích cực về dài hạn. Tuy nhiên, phần lớn hoạt động của các tác nhân AI vẫn mới chỉ là triển vọng, và bài viết nêu ra những rủi ro đáng kể: các nền tảng giao dịch tập trung, quy định chưa được giải quyết và doanh thu do chính các bên tự báo cáo. Những tín hiệu trái chiều này ủng hộ quan điểm trung lập về thị trường.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể phản ứng có chọn lọc với thông báo của doanh nghiệp, cập nhật về quy định và dữ liệu khối lượng giao dịch, thay vì với toàn bộ câu chuyện của hội nghị. Các nền tảng giao dịch đã có chỗ đứng và token gắn với những hệ sinh thái năng động có thể thu hút sự chú ý, nhưng bài viết không đưa ra bằng chứng trực tiếp về dòng vốn mới trên diện rộng hoặc việc các giao thức sắp được áp dụng. Trong các chu kỳ trước, những chủ đề tương tự xoay quanh hội nghị thường chỉ tạo ra đầu cơ ngắn hạn khi các thông báo không đi kèm với việc sử dụng sản phẩm hoặc doanh thu có thể đo lường.
Về dài hạn, các quy định rõ ràng hơn đối với stablecoin, dịch vụ lưu ký và thanh toán của các tổ chức, cùng doanh thu đã được chứng minh từ sản phẩm AI có thể thúc đẩy việc áp dụng và mang lại lợi ích cho các dự án có người dùng thực cùng cơ chế tạo phí hoặc giá trị token bền vững. Ngược lại, việc chậm ban hành luật, nhu cầu giao dịch của tác nhân yếu hoặc hoạt động giao dịch suy giảm có thể làm lung lay những kỳ vọng đó. Những người tham gia thị trường nên phân biệt giữa kế hoạch được công bố và sản phẩm đã triển khai, đồng thời tự xác minh doanh thu một cách độc lập.