儘管比特幣展現韌性，加密貨幣衍生品仍顯得謹慎
Block Scholes 第40週加密貨幣衍生品報告指出，儘管總體經濟背景惡化，比特幣及更廣泛的加密貨幣市場仍保持韌性。油價上漲、美國與伊朗在荷莫茲海峽問題上的持續僵局，以及美國國債遭拋售，都提高了市場風險。美國參議院未能推進《Clarity Act》，也增加了產業特有的疑慮。
比特幣短暫觸及86,000美元後，主要在82,000至84,000美元之間交易。現貨比特幣與以太幣ETF連續超過七天出現資金流入，顯示機構需求持續。然而，加密貨幣衍生品市場仍然謹慎。比特幣與以太幣的25-delta put-call skew在下跌保護需求與為潛在上漲行情進行布局之間波動。
比特幣一個月期權的隱含波動率在上漲行情後下降，之後在美國總統唐納德・川普拒絕伊朗提出的七天和平方案後略微上升。隨著債券市場波動率與油價上升，以太幣七日期權的隱含波動率增加近10個百分點。
短天期比特幣 skew維持混合。相較之下，以太幣七日 skew轉為正值，顯示看漲期權的需求強於看跌期權。報告表示，加密貨幣衍生品交易者正在平衡強勁的現貨需求與日益升高的總體經濟及地緣政治風險。
Neutral
這份報告對交易而言屬於中性，因為它呈現了相互矛盾的訊號。比特幣與以太幣現貨ETF持續有資金流入，加上比特幣能夠守在82,000美元以上，顯示需求具有韌性。以太幣七日偏度為正，也表示交易者願意為上漲曝險支付費用。
然而，總體經濟背景正變得愈來愈不利。油價上升、美國國債市場疲弱、地緣政治緊張，以及未能推進《Clarity Act》，都可能提高避險情緒。短天期隱含波動率上升，尤其是在以太幣方面，反映市場預期價格波動將擴大，而不是出現明確的方向性突破。
短期內，在總體經濟風險更加明朗之前，交易者可能偏好較小的部位、保護性賣權與波動率策略。油價或債券殖利率進一步上升，可能對BTC與ETH造成壓力；而ETF資金重新流入，或地緣政治緊張局勢緩和，則可能支撐一波上漲。過去類似事件顯示，強勁的機構資金流入能在總體經濟壓力期間為加密貨幣提供緩衝，但選擇權市場往往會在現貨價格出現決定性走勢之前，先反映較高的波動率。
長期而言，持續的ETF需求仍將有利於市場流動性與價格。然而，報告沒有提供足夠證據作出明確的看多或看空判斷，因此即時市場影響最適合歸類為中性。