加密基金出現第五周資金外流，比特幣領跌
加密投資產品本週錄得2.88億美元資金流出，連續第五周出現贖回，將年初至今的撤資推高至約40億美元。ETP 交易量下降至170億美元——為2025年7月以來最弱——顯示機構及散戶的市場參與趨於稀薄。比特幣是主要拖累，出現2.15億美元流出，且在跌穿65,000美元後觸發約2.3億美元的多頭平倉，背景為地緣政治及宏觀風險上升；做空比特幣產品錄得最大流入（+550萬美元），顯示避險偏向看淡。以太坊錄得3,650萬美元流出。多資產產品及Tron亦見顯著贖回。部分山寨幣出現小量流入——XRP、Solana及Chainlink各吸引約120萬至350萬美元——但不足以抵銷整體流出。地域方面，美國領先淨撤資（-3.47億美元），而瑞士、加拿大及德國則錄得資金流入。分析師將此趨勢歸因於投資者意願減弱、宏觀不確定性及流動性下降；預測市場顯示 BTC 及 ETH 進一步下行的機會上升。短期應留意的催化因素包括 Clarity Act 的進展、美元—伊朗會談，以及比特幣重返74,000美元以取得較為持久的回升。
Bearish
綜合報告顯示持續的淨流出、ETP 交易量萎縮以及比特幣的集中拋售──這些都是價格的典型看淡指標。大量累計提款（今年迄今約 40 億美元）減少了買方流動性並放大波動性。針對比特幣的信號尤其負面：2.15 億美元流出、在跌破 65,000 美元後約 2.3 億美元的多頭清算，以及流入做空比特幣產品的增加顯示交易者在加強對進一步下跌的對沖。以太坊的流出及多資產參與度下降，加劇了主要代幣的負面情緒。對部分山寨幣（XRP、SOL、LINK）的小額流入，對於抵消機構與散戶去風險化趨勢而言太過不足。短期提到的催化因素（Clarity Act 的進展、美伊會談、比特幣重回 74k 美元）如能提供明確的正面信號，或可逆轉趨勢，但在缺乏此類發展的情況下，短期價格影響大概率為負面。短線交易上，預計將有持續下行壓力、對多頭倉位更高的清算風險及較高的波動性。對長期投資者而言，此情況突顯出對宏觀與地緣政治新聞的敏感性；要出現持久的回升，可能需要更明確的宏觀穩定與重現的機構需求。