US$105 juta dilikuidasi dalam satu jam apabila short squeeze melanda Binance, Bybit dan OKX

Satu kejadian likuidasi terpusat bagi niaga hadapan kripto pada 21 Mac 2025 memusnahkan kira‑kira US$105–135 juta posisi berleveraj dalam masa satu jam dan menghasilkan likuidasi 24 jam antara US$212–288 juta di bursa derivatif utama termasuk Binance, Bybit dan OKX. Kira‑kira dua pertiga daripada likuidasi jam itu adalah posisi panjang, konsisten dengan long squeeze klasik selepas kelemahan BTC yang pantas. Pendorong yang disebut termasuk volatiliti Bitcoin tinggi sekitar pelepasan data makro, leverage purata yang tinggi dan kadar pembiayaan bullish yang sesak, stop‑loss yang berkumpul berhampiran paras sokongan, dan pergerakan harga singkat 3–5% yang mencetuskan kaskad likuidasi. Kesan pasaran termasuk lonjakan volum spot dan derivatif lebih 200% dalam jam tersebut, kadar pembiayaan beralih daripada positif ke neutral/negatif, spread spot BTC dan ETH yang melebar, dan sentimen bertukar kepada ketakutan. Kawalan risiko bursa (likuidasi separa, dana insurans) mengehadkan penularan pihak lawan, dan penyerapan oleh pihak beli institusi menghalang keruntuhan sistemik. Penganalisis memberi amaran bahawa pelaksanaan algoritma, stop yang berkumpul dan kaskad likuidasi menguatkan pergerakan. Pengajaran pedagang: kurangkan leverage, guna margin lebih luas, pantau kadar pembiayaan dan nisbah margin, elakkan meletakkan stop di kumpulan kecairan yang jelas, dan pertimbangkan lindung nilai atau produk berleveraj lebih rendah. Peristiwa ini menyerupai kluster likuidasi lalu (cth. 15 Jan 2025; 30 Nov 2024) dan kemungkinan menyebabkan volatiliti jangka pendek dan ayunan sentimen; tanpa asas baru, pasaran secara sejarah mencerna kejutan sebegini dalam beberapa jam atau hari.