פירעונות חוזי פרפטואל עלו על 110 מיליון דולר כאשר שורטיסטים נפגעו

נזילות בפורוורדס פרפטואליים גלובליים עלו על 110 מיליון דולר בתוך חלון של 24 שעות ב-15 במרץ 2025, מה שמדגיש את סיכון המינוף בנגזרות קריפטו שחזר להתבלט. ETH הוביל סגירות כפויות עם 54.60 מיליון דולר, אחריו BTC עם 48.40 מיליון דולר, בעוד ש-TAO רשם 7.32 מיליון דולר. תמהיל הנזילות הוחדר בעיקר על ידי פוזיציות שורט בביטקוין, את'ריום ו-TAO. זה מצביע על דינמיקת שורט-סקוויז: כאשר המחירים נעים נגד קצרים, קריאות מרווח מפעילות יציאות אוטומטיות, ובורסות עשויות להזדקק לקניית חשיפה חזרה, מה שמוסיף מומנטום עליות זמני. מבחינה מכנית, נזילות בפורוורדס פרפטואליים מונעות על ידי מינוף וחוקי מרג'ין. אפילו תזוזות שליליות יחסית קטנות עלולות להסלים לאשכולות נזילות, במיוחד בתנאי נזילות נמוכה בהם סליפג' יכול להגביר את התנודתיות. פרוטוקולי הנזילות משתנים גם בין בורסות (נזילה מלאה מול חלקית, קרנות ביטוח), מה שיכול לשנות את מהירות התפשטות התנודתיות. עבור סוחרים, המסקנה המרכזית היא שליטת סיכונים: שמרו על מינוף שמרני, מעקב אחרי שיעורי מימון ו-open interest, והשתמשו ב-stop-losses ממושמדים כדי לא להיתפס במצבי סקוויז צפופים. היסטורית, פרצי נזילות גדולים יכולים לעוות את גילוי המחיר בטווח הקצר, אך המגמה הארוכה תלויה עדיין ביסודות השוק הרחבים יותר—לא באירוע יחיד.