การปิดสถานะฟิวเจอร์สต่อเนื่องทะลุ 110 ล้านดอลลาร์ ขณะที่สถานะชอร์ตถูกตัดทิ้ง
การล้างสถานะฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพ็ทชวลทั่วโลกเกินกว่า 110 ล้านดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมงเมื่อวันที่ 15 มีนาคม 2025 ซึ่งชี้ให้เห็นความเสี่ยงด้านเลเวอเรจในตราสารอนุพันธ์คริปโตที่กลับมาอีกครั้ง ETH เป็นผู้นำการปิดสถานะแบบบังคับที่ 54.60 ล้านดอลลาร์ ตามด้วย BTC ที่ 48.40 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ TAO อยู่ที่ 7.32 ล้านดอลลาร์
สัดส่วนการล้างสถานะถูกครอบงำโดยตำแหน่ง short ใน BTC, ETH และ TAO ซึ่งบ่งชี้ถึงไดนามิก short squeeze: เมื่อราคาขยับสวนทางกับตำแหน่ง short การเรียกมาร์จิ้นจะกระตุ้นการออกอัตโนมัติ และตลาดแลกเปลี่ยนอาจต้องซื้อคืนสภาพรับผิดชอบ เพิ่มแรงสนับสนุนขาขึ้นชั่วคราว
เชิงกลไก การล้างสถานะฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพ็ทชวลถูกขับเคลื่อนโดยเลเวอเรจและกฎมาร์จิ้น การเคลื่อนไหวที่เป็นลบแม้เพียงเล็กน้อยก็สามารถทำให้เกิดการล้างสถานะเป็นลูกโซ่ได้ โดยเฉพาะในสภาพคลื่นเหลือน้อยที่การสลิปเพจสามารถขยายความผันผวน โปรโตคอลการล้างสถานะยังแตกต่างกันไปตามแต่ละตลาด (ล้างทั้งหมด vs บางส่วน, กองทุนประกัน) ซึ่งอาจเปลี่ยนความรวดเร็วที่ความผันผวนแพร่กระจาย
สำหรับเทรดเดอร์ ข้อสรุปสำคัญคือการควบคุมความเสี่ยง: ใช้เลเวอเรจอย่างระมัดระวัง ติดตาม funding rate และ open interest และใช้การตั้ง stop-loss อย่างมีวินัยเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกจับในสภาวะ short squeeze ที่มีความหนาแน่นสูง ในประวัติศาสตร์ การระเบิดของการล้างสถานะครั้งใหญ่สามารถบิดเบือนการค้นพบราคาในระยะสั้นได้ แต่แนวโน้มระยะยาวยังขึ้นกับปัจจัยพื้นฐานของตลาดโดยรวม ไม่ใช่เหตุการณ์เดียว
Neutral
ผลกระทบระยะสั้นอาจโน้มเอียงไปทางขาขึ้น เพราะการปิดสถานะแบบบังคับถูกครอบงำโดยฝั่งชอร์ต ซึ่งสามารถสร้างการบีบเชิงกลเมื่อแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนซื้อคืนความเสี่ยงหลังจากการล้างสถานะฟิวเจอร์สเพอร์เพ็ทชวล อย่างไรก็ตามสัญญาณที่กว้างกว่ายังคงเป็นความเสี่ยง — เลเวอเรจสูงและไดนามิกของมาร์จิ้นที่เป็นลักษณะลำดับชั้นเพิ่มโอกาสของการเกิดความผันผวนสูงซ้ำ ๆ ในระยะยาว แนวโน้มมีแนวโน้มที่จะกลับสู่ปัจจัยพื้นฐานเมื่อผลกระทบจากการบีบคลายลง ดังนั้นผลกระทบสุทธิต่อราคาโดยรวมจึงควรมองว่าเป็นกลาง (พร้อมอคติทางยุทธวิธีไปทางขาขึ้นในระยะสั้น)