永續期貨平倉超過1.1億美元，空方頭寸被砍

全球永續合約清算在2025年3月15日的24小時內超過1.1億美元，突顯出加密衍生品槓桿風險再度浮現。ETH以5460萬美元領先被強制平倉，其次為BTC的4840萬美元，TAO記錄732萬美元。清算組合以BTC、ETH與TAO的空頭倉位為主，顯示出空頭擠壓（short squeeze）的動態：當價格朝不利於空頭的方向變動時，保證金追繳會觸發自動平倉，交易所可能需回補曝險，帶來短暫的上漲動能。從機制上看，永續合約的清算由槓桿與保證金規則驅動。即便相對較小的不利走勢，也可能在流動性不足時引發連鎖清算群聚，滑點會放大波動性。不同交易所的清算協議也各不相同（全部或部分清算、保險基金），會影響波動性傳播的速度。對交易者而言，重點是風險控管：保持保守的槓桿、監控資金費率與未平倉合約，並以紀律性的停損避免陷入高擁擠的擠壓情況。歷史上大型清算爆發可能扭曲短期價格發現，但長期趨勢仍取決於更廣泛的市場基本面──而非單一事件。