AS$1.7 bilion dilikuidasi ketika long BTC dan ETH dibubarkan — bursa berfokus perpetual paling terjejas
Dalam tempoh 24 jam, kira‑kira $1.6–1.7 bilion posisi kripto berleveraj telah dilikuidasi apabila bitcoin merosot ke sekitar ~$81,000, mencetuskan pembubaran besar pendedahan long. Sumber data melaporkan antara $584 juta hingga $1.68 bilion jumlah likuidasi bergantung kepada masa dan pembekal; laporan kemudian yang lebih besar (Coinglass) menunjukkan kira‑kira $1.68B lenyap dan lebih kurang 267,370 pedagang dipaksa keluar. Long menyumbang majoriti besar kerugian (≈87%–93%), menandakan reset dipacu leverage dan bukannya perubahan asas baharu. BTC dan ETH memimpin kesakitan — likuidasi gabungan berkisar daripada ~$363M (data awal) hingga lebih $1.19B dalam kiraan kemudian (≈$780M BTC, $414M ETH). Likuidasi tunggal besar termasuk posisi BTC‑USDT $80.57M di HTX dan $11.58M yang dilaporkan lebih awal di Binance. Venue yang fokus pada perpetuals memusatkan sebahagian besar kerosakan: Hyperliquid (melaporkan $598M dengan >94% long), Bybit (~$339M) dan Binance (~$181M) bersama‑sama menyumbang majoriti forced exits. Altcoin seperti SOL, XRP dan DOGE juga merekodkan likuidasi besar. Aksi harga menyerupai sapuan kecairan — dorongan singkat di bawah sokongan intraday yang mencetuskan stop berantai dan deleveraging paksa sebelum harga stabil. Penganalisis berkata pergerakan itu membersihkan lebihan spekulatif, menetapkan semula funding rates dan open interest, dan mengalih keluar tangan lemah, tetapi ia tidak semestinya menandakan dasar pasaran. Untuk pedagang: jangka volatiliti jangka pendek yang tinggi dan condong ke bawah sehingga leverage turun dan permintaan spot kembali; pantau funding rates, open interest dan pendedahan perps yang tertumpu di exchange; gunakan pengurusan risiko lebih ketat dan saiz posisi konservatif dalam keadaan kecairan nipis seperti hari cuti.
Bearish
Peristiwa ini terutamanya adalah jualan susulan deleveraging yang tertumpu pada posisi long, yang bearish untuk pergerakan harga jangka pendek aset terjejas (BTC dan ETH). Likuidasi long yang besar dan tertumpu di platform yang fokus pada perpetuals meningkatkan tekanan turun jangka pendek dengan memaksa aliran jual pasaran, meluaskan spread dan menggandakan volatiliti. Walaupun pembersihan ini boleh mengurangkan distorsi aliran terpaksa (menetapkan semula funding rates dan open interest) dan menyingkirkan pemegang lemah — yang berpotensi menyokong pemulihan yang lebih mampan kemudian — kesan segera adalah negatif: funding rates mungkin jatuh, premium risiko meningkat, dan pedagang mungkin mengurangkan leverage dan penyediaan kecairan. Jika pembeli spot tampil dan open interest menurun, pasaran boleh stabil; tanpa itu, pengosongan berulang yang berat pada long akan mengekalkan struktur pasaran rapuh dan memihak kepada penurunan harga jangka pendek. Oleh itu impak jangka pendek adalah bearish; prospek jangka sederhana neutral-ke-berhati-hati konstruktif hanya jika deleveraging selesai dan permintaan dipacu spot kembali.