JPMorgan: វិជ្ជាជីវៈធន់ទ្រាំឌីជីថលឈប់ឈប់ នៅពេលការទិញ BTC របស់ Strategy ធ្វើឱ្យសមតុល្យនឹងតម្រូវការតិចទាបរបស់ ETF
JPMorgan កំពុងសន្និដ្ឋានថាចរន្ធទឹកប្រាក់គ្រីប្តូក្នុងត្រីមាសទី១ ឆ្នាំ 2026 ប្រមាណជា 11 ពាន់លានដុល្លារ កំពុងធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងเมื่อvergទៅនឹងឆ្នាំ 2025។ នេះមានន័យថាការរត់អាយុប្រចាំឆ្នាំប្រហែល 44 ពាន់លានដុល្លារ បង្ហាញពីការបន្ថយចលនាក្នុងក្តីចង់បានរបស់អ្នកវិនិយោគទូលំទូលាយ។
សញ្ញាសំខាន់ៗបង្ហាញថាការសកម្មភាពដែលដឹកនាំដោយអ្នកវិនិយោគខ្សោយ។ ទីតាំងក្នុងកុងត្រាហ្វូឈើ bitcoin និង ether នៅ CME ធ្លាក់ចុះ ហើយចរន្ធទឹកប្រាក់ ETF សម្រាប់ bitcoin និង ether គឺចេញសុទ្ធនៅដើមត្រីមាស—ជាពិសេសនៅខែមករា—មុននឹងមានការស្ដារឡើងតិចតួចរបស់ ETF bitcoin ក្នុងខែម៉ីថុនា។
សារស្នូលនៃរបាយការណ៍សម្រាប់អ្នកជួញដូរ៖ ចរន្ធគ្រីប្តូត្រូវបានគាំទ្រចម្បងដោយក្រុមហ៊ុន និងវេនឆើវ ខិននៅលើក្រោមមិនមែនដោយការជាវទូលំទូលាយពីកាន់តែតិច/ស្ថាប័ន។ Strategy (MSTR) នៅតែជាអ្នកទិញ BTC ដ៏លូតលាស់។ JPMorgan បញ្ជាក់ថាការសន្សំពី BTC របស់ Strategy ត្រូវបានពន្ធនាគារផ្នែកមួយតាមរយៈការចេញផ្សាយភាគហ៊ុន និងហិរញ្ញវត្ថុប្រភេទអាទិភាព/ស្ទីលភាគហ៊ុន។ អ្នកកាន់ក្រុមហ៊ុនផ្សេងទៀតខ្លះបានលក់ BTC ដើម្បីគាំទ្រការទិញវិញភាគហ៊ុន។
ក្នុងពេលដដែល មីនឺរ bitcoin គឺជាអ្នកលក់សុទ្ធក្នុងត្រីមាសទី១។ JPMorgan ពិចារណាថានេះជាការគ្រប់គ្រងតុល្យភាពនិងសាច់ប្រាក់នៅពេលហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែកត់ឃ្លា មិនមែនជាបញ្ហาวิกฤติឧស្សាហកម្ម។
នៅផ្ទៃខាងក្រោយនៃត្រីមាស កម្រិតចុះញឹកញាប់នៃការទទួលយកហានិភ័យខ្សោយ៖ មូលធនធារូបិយវត្ថុក្រីប្បូប្រហែលបានធ្លាក់រហូត៩ប្រមាណ 20% BTC ប្រហែល 23% និង ETH លើស 30% ដោយតម្លៃមានការស្ថិតស្ថេរទៅនៅចុងមួយពេលដែលសំណើ ETF បានធ្លាក់ទៅល្អ។
ចំណុចផ្តោតសម្រាប់ជួញដូរ៖ តាមដានចរន្ធគ្រីប្តូតាមរយៈពេលវេលាចរន្ធ ETF (ខ្សោយក្នុងខែមករា ទល់នឹងស្ថិតស្ថេរនៅខែមីនា) និងថាតើមានសំណើបន្ថែមប៉ុនណាមកពី Strategy ប្រៀបធៀបនឹងទីតាំងគ្រាម៉ចុងក្រោយរបស់កាន់តិច/ផលបូក។
Neutral
ទស្សនៈរបស់ JPMorgan បង្ហាញឱ្យឃើញពីកត្តាចម្រុះ។ អត្រាទិញដែលខ្សោយដោយអ្នកវិនិយោគ (ការដាក់ទីតាំងឥណទាន CME futures ដែលទន់ជាងមុន និងការចេញសុទ្ធពី ETF ដែលផ្តោតនៅខែមករា) ជាសញ្ញាធ្លាក់បត់ក្នុងរយៈពេលខ្លីសម្រាប់សមត្ថភាពចលនាតម្លៃ BTC/ETH។ ទោះជាយ៉ាងណា ចរន្តប្រាក់មិនបានរបូតទឹកទេ ព្រោះការសរុបរបស់ក្រុមហ៊ុន —ជាពិសេសការជាវ BTC ដដែលៗដោយ Strategy— និងមូលធន VC ដែលផ្តោតបានគាំទ្រចរន្តក្រមខៀវ។ អ្នកលោតរ៉ឺងក៏បានលក់សុទ្ធដែរ ប៉ុន្តែ JPMorgan ទប់ស្កាត់ថាវាជាការគ្រប់គ្រងសុវត្ថិភាពរូបិយវត្ថុក្នុងលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុតឹងរ៉ឹង មិនមែនសុទ្ឋសម្រាប់បញ្ហាដោះកក្រើក។
ក្នុងរយៈពេលខ្លី អ្នកជួញដូរអាចឃើញភាពទន់ស្រាលចំពោះកាលវិភាគចរន្ត ETF និងទីតាំងឧបករណ៍ដើម (សូមតាមដានថាតើការកែលម្អរបស់ ETF បន្តបើកបន្តនៅក្រោយការចេញនៅដើមត្រីមាសឬទេ)។ ក្នុងរយៈពេលវែង តែពេលដែល Strategy នៅតែបន្តផ្តល់ហិរញ្ញវត្ថុនៅសម្រាប់ការសរុប BTC និងបរិមាណដុល្លារការវិនិយោគ VC មិនរាំងស្ងួតយ៉ាងច្រើន ទីផ្សារអាចជៀសវាងការធ្លាក់ចុះជ្រៅជាងនេះ។ លទ្ធផលសុទ្ធ៖ មានសំណើគាំទ្ររចនាសម្ព័ន្ធ ប៉ុន្តែការទាមទារទូលំទូលាយនៅតែហាក់ដូចជាខ្សោយជាង—ដោយហេតុនោះផលប៉ះពាល់លើតម្លៃ BTC និង ETH ដែលប្រហែលជានឹងឈ្នះចំណែកប្រឌិតពេញលេញ ជាងការលេចធ្លោជាប្រហែលជាឡើងឬចុះ។