JPMorgan: Kryptoflöden saktar ner då Strategy:s BTC-köp kompenserar svag ETF-efterfrågan

JPMorgan uppskattar att kryptoflödena för Q1 2026 var omkring 11 miljarder dollar, kraftigt ned jämfört med 2025. Det antyder en annualiserad löpande takt nära 44 miljarder dollar, vilket signalerar avtagande momentum i den bredare investerarefterfrågan. Viktiga indikatorer pekade på svagare investerarledd aktivitet. CME:s bitcoin- och ether-futurespositioner försvagades, och bitcoin- och ether-ETF-flöden visade nettoutflöden i början av kvartalet—särskilt i januari—innan en måttlig återhämtning för bitcoin-ETF i mars. Kärnbudskapet i rapporten för traders: kryptoflödena upprätthölls främst av företag och riskkapital snarare än bred detaljhandels- eller institutionella köp. Strategy (MSTR) förblev den dominerande köparen av BTC. JPMorgan säger att Strategys BTC-ackumulering delvis finansierades genom kapitalutgivning och preferens-/aktieliknande finansiering. Några andra företagsinnehavare sålde BTC för att stödja aktieåterköp. Samtidigt var bitcoin-miners nettosäljare under Q1. JPMorgan ramar in detta som balansräknings- och likviditetshantering i ett läge med stramare finansiering, inte som branschkris. Som bakgrund för kvartalet var riskaptiten svag: kryptomarknadskapitaliseringen föll med ungefär 20 %, BTC med omkring 23 % och ETH med mer än 30 %, med priser som stabiliserades mot slutet när ETF-efterfrågan förbättrades. Fokus för trading: övervaka kryptoflöden via ETF-flödestiming (januari – svaghet vs mars – stabilisering) och hur mycket inkrementell efterfrågan som kommer från Strategy kontra marginal detaljhandels-/derivatpositioner.