مدفوعات العملات المستقرة الخاصة بسوق البيبتيدات الرمادية تصل إلى 32 مليون دولار في الربع الأول
تُظهر بيانات Chainalysis (4 يونيو) أن المدفوعات بالعملات المشفرة لمورّدي “ببتيدات” غير منظَّمين قفزت إلى 32 مليون دولار في الربع الأول من 2026، بزيادة 159% مقارنة بـ 12 مليون دولار في الربع الرابع من 2025. واستمر ارتفاع التدفقات الداخلة لستة أرباع متتالية، وبحسب وتيرة الربع الثاني من 2026 فإنها تتجه إلى نحو 39 مليون دولار—وهو ما يعادل معدل تشغيل سنوي يتجاوز 100 مليون دولار.
يبدو أن الطلب مدفوع باتجاهات صحية تقودها الثقافة وبوسائل التواصل الاجتماعي: حركة MAHA ومحتوى تيك توك الخاص بـ “looksmaxxing”، حيث يشارك المستخدمون بروتوكولات غالبًا ما تتضمن نظائر GLP-1. ويذكر التقرير أيضًا أن بعض مورّدي الصين انتقلوا من بيع السلائف المرتبطة بالفنتانيل/الأمفيتامين إلى توزيع الببتيدات مباشرة.
تتغير طرق الدفع. بالنسبة للمورّدين الأكبر (متوسط الإيداعات أعلى من 1000 دولار)، فقد تفوقت الـ stablecoins على البيتكوين كطريقة الدفع المشفرة السائدة—ما يبرز مخاطر الامتثال المرتبطة بتسوية الـ stablecoins في التجارة غير المشروعة.
تتدهور مؤشرات السلامة. انخفض الإنفاق على الاختبارات المعملية المستقلة بنحو 88% لكل مشترٍ حتى مع نمو الحجم، ما يشير إلى اعتماد أكبر على الفحوصات الذاتية من جانب الموردين بدلًا من التحقق عبر جهات خارجية.
بالنسبة للمتداولين، فمن غير المرجح أن يؤدي ذلك إلى تحريك أساسيات التوكن بشكل مباشر. ومع ذلك، فإن الاستخدام المتزايد للـ stablecoins في سلاسل الإمداد غير المشروعة قد يرفع مخاطر التنظيم والتعامل التنفيذي/الإنفاذ، وهو ما قد يؤثر بشكل غير مباشر في مزاج السوق الأوسع للعملات المشفرة.
Neutral
تركّز النتائج الأساسية للتقرير على مخاطر الامتثال وإنفاذ القوانين في سلسلة توريد رمادية/غير قانونية، وليس على الأساسيات الخاصة بأي عملة (coin) بعينها. ورغم أن منصّات الستابلكوين تُستخدم بشكل متزايد لتسوية هذه المدفوعات، فإن ذلك يؤثر في المقام الأول على المزاج التنظيمي وتوقعات المراقبة لدى منصات التداول (exchanges). على المدى القصير، قد يلاحظ المتداولون تحولًا طفيفًا نحو النفور من المخاطر (risk-off) استجابةً لِعناوين الامتثال، لكن لا توجد آلية مباشرة تربط هذا الحدث بالطلب الفوري (spot) على رمز (token) محدد. على المدى الأطول، قد يؤدي استمرار التركيز على إنفاذ القانون تجاه التدفقات غير المشروعة القائمة على الستابلكوين إلى الضغط على سياسات الدخول/الخروج من السيولة (on-ramp/off-ramp) ورفع مخاطر العناوين للقطاع، إلا أن تأثير ذلك على أسعار الرموز الفردية من المرجح أن يكون غير مباشر ومحدود.